Skrivemuligheter | Utbytte | Eksempel | Strategier - WallStreetMojo

Skriftlig salgsopsjon Definisjon

Å skrive salgsopsjoner er å gjøre muligheten til å selge en aksje, og prøve å gi denne retten, til noen andre for en bestemt pris; dette er en rett til å selge det underliggende, men ikke en forpliktelse til å gjøre det.

Forklaring

Per definisjon er salgsopsjoner et finansielt instrument som gir innehaveren (kjøperen) rett, men ikke forpliktelse til å selge den underliggende eiendelen til en bestemt pris i løpet av kontraktsperioden.

Skrive salgsopsjoner også referert til som å selge salgsopsjonene.

Som vi vet gir salgsopsjonen innehaveren rett, men ikke forpliktelse til å selge aksjene til en forhåndsbestemt pris. Mens en person ved salg av en salgsopsjon selger salgsopsjonen til kjøperen og forpliktet seg til å kjøpe aksjene til innløsningskurs hvis kjøperen utøver den. Selgeren tjener til gjengjeld premie som betales av kjøperen og forplikter seg til å kjøpe aksjene til innløsningskursen.

I motsetning til call option-skribenten, har put option-skribenten således et nøytralt eller positivt syn på aksjen eller forventer en nedgang i volatiliteten.

Eksempel

Anta at andelen av BOB handler til $ 75 / - og det er en måned $ 70 / - sett handel for $ 5 / -. Her er innløsningskursen $ 70 / - og en mye salgsavtale er på 100 aksjer. En investor Mr. XYZ har solgt mange salgsopsjoner til Mr. ABC. Mr. XYZ forventer at BOB-aksjene vil handle over $ 65 / - ($ 70 - $ 5) til kontrakten utløper.

La oss anta tre scenarier for bevegelse av BOB-aksjen ved utløpet og beregne utbyttet til Mr. XYZ (skribent av en salgsopsjon).

# 1 - Aksjekursen på BOB faller under og handler til $ 60 / - (opsjonen utløper dypt inne i pengene)

I det første scenariet faller aksjekursen under stikkursen ($ 60 / -), og kjøperen vil derfor velge å benytte seg av salgsopsjonen. I henhold til kontrakten må kjøperen kjøpe aksjene i BOB til en pris på $ 70 / - per aksje. På denne måten vil selgeren kjøpe 100 aksjer (1 parti tilsvarer 100 aksjer) av BOB for $ 7000 / - mens markedsverdien av det samme er $ 6000 / - og gir et bruttotap på $ 1000 / -. Imidlertid har skribenten tjent et beløp på $ 500 / - ($ 5 / per aksje) som premie som påløper ham et nettotap på $ 500 / - ($ 6000 - $ 7000 + $ 500).

# 2 - Aksjekursen på BOB faller under og handler til $ 65 / - (opsjonen utløper i pengene)

I det andre scenariet faller aksjekursen under innløsningskursen ($ 65 / -), og dermed vil kjøperen igjen velge å benytte salgsopsjonen. I henhold til kontrakten, må kjøperen kjøpe aksjene til en pris på $ 70 / - per aksje. På denne måten ville selgeren kjøpe de 100 aksjene i BOB for $ 7.000 / - mens markedsverdien nå er $ 6500 / - med et bruttotap på $ 500 / -. Imidlertid har skribenten tjent et beløp på $ 500 / - ($ 5 / per aksje) som premie som gjør at han står på et likeverdig punkt i handelen uten tap og ingen gevinst ($ 6500 - $ 7000 + $ 500) i dette scenariet.

# 3 - Aksjekursen for BOB hopper og handler til $ 75 / - (opsjonen utløper av pengene)

I vårt siste scenario stiger aksjekursen over i stedet for å falle ($ 75 / -) innløsningskurs, og dermed vil kjøperen heller ikke velge å utøve salgsopsjonen, da det ikke gir mening å utøve salgsopsjonen her, eller vi kan si at ingen vil selge aksjen til $ 70 / - hvis den kan selges i spotmarkedet til $ 75 / -. På denne måten ville ikke kjøperen utøve salgsopsjoner som førte selger for å tjene premien på $ 500 / -. Derfor har skribenten tjent et beløp på $ 500 / - ($ 5 / per aksje) som premie, noe som gir nettooverskudd $ 500 / -

Ved å skrive salgsopsjoner har en forfatter alltid fortjeneste hvis aksjekursen er konstant eller beveger seg oppover. Derfor kan salg eller skrivepute være en givende strategi i en stillestående eller stigende aksje. I tilfelle fallende aksjer utsettes imidlertid selgeren for betydelig risiko, selv om selgerrisikoen er begrenset da aksjekursen ikke kan komme under null. Derfor, i vårt eksempel, kan det maksimale tapet av salgsmulighetsforfatter være $ 6500 / -.

Nedenfor er Payoff-analysen for forfatteren av Put Option. Vær oppmerksom på at dette kun gjelder for 1 aksje.

Alternativer Kontraktsnotasjoner

De forskjellige notasjonene som brukes i opsjonsavtalen er som følger:

S _T : Aksjekurs

X : streikepris

T : Tid til utløp

C _O : Opsjonspremie

P _O : Put option premium

r : Risikofri avkastning

Utbyttet for å skrive salgsopsjoner

En salgsopsjon gir innehaveren av opsjonen rett til å selge en eiendel innen en bestemt dato til en bestemt pris. Derfor, hver gang en salgsopsjon skrives av selgeren eller forfatteren, gir den en utbetaling på null (siden put ikke utøves av innehaveren) eller forskjellen mellom aksjekurs og innløsningskurs, avhengig av hva som er minimum. Derfor,

Utbytte av kort salgsopsjon = min (S _T - X, 0) eller

- maks (X - S _T , 0)

Vi kan beregne utbetalingen av Mr. XYZ for alle de tre scenariene antatt i eksemplet ovenfor.

Scenario -1 (når opsjonen utløper dypt inne i pengene)

Utbetalingen av Mr. XYZ = min (S _T - X, 0)

= min (60 - 70, 0)

= - $ 10 / -

Scenario -2 (når opsjonen utløper i pengene)

Utbetalingen av Mr. XYZ = min (S _T - X, 0)

= min (65 - 70, 0)

= - $ 5 / -

Scenario -3 (når opsjonen utløper av pengene)

Utbetalingen av Mr. XYZ = min (S _T - X, 0)

= min (75 - 70, 0)

= $ 5 / -

Strategier for å skrive salgsopsjoner

Strategien for å skrive salgsopsjoner kan gjøres på to måter:

1. skriving dekket put
2. skrive naken put eller avdekket put

La oss diskutere disse to strategiene for å skrive salgsopsjon i detaljer

# 1 - Skrive Covered Put

Som navnet antyder, skriver investoren ved salg av en dekket salgsstrategi salgsopsjoner sammen med kortslutning av de underliggende aksjene. Denne opsjonshandelsstrategien er vedtatt av investorene hvis de føler at aksjen kommer til å falle eller være konstant på kort sikt eller kort sikt.

Etter hvert som aksjekursene faller, trener innehaveren av opsjonen til innløsningskurs, og aksjene kjøpes av forfatteren av opsjonen. Netto utbetaling for forfatteren her er premie mottatt pluss inntekt fra kortslutning av aksjene og kostnadene forbundet med å kjøpe tilbake disse aksjene når de utøves. Derfor er det ingen ulemperisiko, og maksimal fortjeneste enn en investor tjener gjennom denne strategien er mottatt premie.

På den annen side, hvis prisene på underliggende aksjer stiger, så er forfatteren utsatt for ubegrenset opprisiko da aksjekursen kan stige til et hvilket som helst nivå, og selv om opsjonen ikke utøves av innehaveren, må forfatteren kjøpe aksjene (underliggende ) tilbake (på grunn av kortslutning i spotmarkedet) og inntekten for forfatter her er kun premien mottatt fra innehaveren.

Med vårt ovennevnte argument kan vi se på denne strategien som et begrenset overskudd uten ulemperisiko, men ubegrenset opprisiko. Utbetalingsdiagrammet for det dekkede salgsalternativet vises i bilde-1.

Eksempel

La oss anta at Mr. XYZ har skrevet en dekket salgsopsjon på BOB-aksjer med en innløsningskurs på $ 70 / - i en måned mot en premie på $ 5 / -. Ett sett av salgsopsjoner består av 100 aksjer i BOB. Siden dette er en dekket salgsskriving, her er Mr. XYZ kort på underliggende dvs. 100 aksjer i BOB, og på tidspunktet for kortslutning var aksjekursen på BOB $ 75 / per aksje. La oss se på to scenarier der aksjekursene i det første scenariet faller under $ 55 / - ved utløp, noe som gir innehaveren muligheten til å utøve opsjonen, og i et annet scenario, aksjekursene stiger til $ 85 / - ved utløpet. Det er åpenbart at innehaveren ikke vil benytte seg av opsjonen i det andre scenariet. La oss beregne utbyttet for begge scenariene.

I det første scenariet, når aksjekursene nærmer seg strykekursen ved utløpet, vil opsjonen bli utøvd av innehaveren. Her vil utbetalingen bli beregnet i to trinn. Først, mens opsjonen utøves, og andre når forfatteren kjøper tilbake aksjen.

Forfatteren er i tap i det første trinnet, da han er forpliktet til å kjøpe aksjene til innløsningskurs fra innehaveren som utbetaler som differansen mellom aksjekurs og innløsningskurs justert med inntekten mottatt fra premien. Derfor vil utbetalingen være negativ $ 10 per aksje.

I det andre trinnet må forfatteren kjøpe aksjene til $ 55 / - som han har solgt til $ 75 / - og tjene en positiv avkastning på $ 20 / -. Derfor er nettoutbetalingen for forfatteren positiv $ 10 / - per aksje.

I det andre scenariet, når aksjekursen stiger til $ 85 / - ved utløpet, vil ikke opsjonen bli utøvd av at innehaveren fører til en positiv avkastning på $ 5 / - (som premie) for forfatteren. Mens i det andre trinnet, må forfatteren kjøpe tilbake aksjene til $ 85 / - som han solgte til $ 75 / - med en negativ utbetaling på $ 10 / -. Derfor er netto gevinsten for skribenten i dette scenariet negativ $ 5 / - per aksje.

# 2 - Skrive naken put eller ikke-avdekket put

Å skrive avdekket put eller nakent put er i kontrast til en dekket salgsopsjonsstrategi. I denne strategien forkorter ikke selgeren av salgsopsjonen de underliggende verdipapirene. I utgangspunktet, når en salgsopsjon ikke kombineres med kortposisjonen i den underliggende aksjen, kalles det å skrive utekket salgsopsjon.

Overskudd for skribenten i denne strategien er begrenset til premien som er opptjent, og det er heller ingen opprisiko involvert, siden skribenten ikke forkorter de underliggende aksjene. På den ene siden der det ikke er noen oppadrisiko, er det enorm ulemperisiko involvert, ettersom mer aksjekursene faller under innløsningskurs mer tapskribenten vil pådra seg. Imidlertid er det en pute i form av en premie for forfatteren. Denne premien justeres fra tapet dersom opsjonen blir utnyttet.

Eksempel

La oss anta at Mr. XYZ har skrevet en avdekket salgsopsjon på BOB-aksjer med en innløsningskurs på $ 70 / - i en måned mot en premie på $ 5 / -. Ett sett av salgsopsjoner består av 100 aksjer i BOB. La oss vurdere to scenarier, i

La oss se på to scenarier, i det første scenariet faller aksjekursene under til $ 0 / - ved utløp, noe som gir innehaveren muligheten til å utøve opsjonen, mens i et annet scenario aksjekursene stiger til $ 85 / - ved utløpet. Det er åpenbart at innehaveren ikke vil benytte seg av opsjonen i det andre scenariet. La oss beregne utbyttet for begge scenariene.

Utbyttene er oppsummert nedenfor.

Tabell-7

Når vi ser på gevinstene, kan vi fastslå vårt argument om at det maksimale tapet i avdekket salgsopsjonsstrategi er forskjellen mellom innløsningskurs og aksjekurs med justering av premien mottatt fra innehaveren av opsjonen.

Marginekrav Byttehandlede opsjoner

I en opsjonshandel må kjøperen betale premien i sin helhet. Investorer har ikke lov til å kjøpe opsjoner på marginer, siden opsjoner er høyt utnyttet, og kjøp på margin vil øke denne gearingen på et betydelig høyere nivå.

En opsjonsskribent har imidlertid potensielle forpliktelser og må derfor opprettholde marginen ettersom børsen og megleren må tilfredsstille seg selv på en måte som den næringsdrivende ikke misligholder hvis opsjonen utøves av innehaveren.

I et nøtteskall

• En salgsopsjon gir innehaveren rett, men ikke forpliktelse til å selge aksjene til en forhåndsdefinert pris i løpet av opsjonens levetid.
• Ved å skrive eller kortslutte en salgsopsjon, gir selgeren (skribenten) av salgsopsjonen kjøperen (innehaveren) rett til å selge en eiendel innen en bestemt dato til en bestemt pris.
• Utbyttet skriftlig salgsopsjon kan beregnes som min (S _T - X, 0).
• Strategien som er involvert i å skrive salgsopsjon er å skrive Covered put option & Writing Uncovered put option eller skrive Naked put option.
• Å skrive dekket salgsopsjon har et enormt potensial for oppadrisiko med begrenset fortjeneste, mens skriving av avdekket salgsopsjon inneholder en enorm ulemperisiko med begrenset fortjeneste som premie.
• På grunn av høye potensielle forpliktelser når det gjelder å skrive en salgsopsjon, må forfatteren opprettholde margin med både megler og børs.