Hva er Zero Coupon Bond?
Nullkupongobligasjon (også kjent som ren rabattobligasjon eller periodiseringsobligasjon) refererer til de obligasjonene som utstedes med rabatt til sin pålydende verdi og ikke foretar noen periodisk rentebetaling, i motsetning til en vanlig kupongbærende obligasjon. Med andre ord er den årlige underforståtte rentebetalingen inkludert i pålydende som betales på løpetiden til en slik obligasjon. Derfor er denne obligasjonen den eneste avkastningen er betaling av den nominelle verdien på løpetiden.
Forklaring
Disse obligasjonene selges opprinnelig til en pris under pålydende til en betydelig rabatt, og det er grunnen til at navnet Pure Discount Bonds referert ovenfor også brukes til disse obligasjonene.
Siden det ikke er noen mellomliggende kontantstrømmer knyttet til slike obligasjoner, fører ikke disse typer obligasjoner til reinvestering, fordi det ikke er noen kontantstrømmer før løpetid som må reinvesteres.
Slike obligasjoner har den største løpetiden som tilsvarer løpetiden til slike obligasjoner og er som sådan underlagt det høyeste nivået av renterisiko.
Siden påløpt rente er diskontert fra pålydende verdien av slike obligasjoner ved kjøp, som effektivt gjør det mulig for investorer i nullkupongobligasjoner å kjøpe et større antall slike obligasjoner sammenlignet med andre obligasjoner med kupong.
Zero-Coupon Bond Formula
Vi kan beregne nåverdien av å bruke denne formelen nedenfor:
Nullkupongobligasjonsverdi = Forfallsverdi / (1 + i) ^ Antall år
Eksempel
La oss forstå konseptet med denne obligasjonen ved hjelp av et eksempel:
Cube Bank har til hensikt å tegne en 10-årig obligasjon med en pålydende verdi på $ 1000 per obligasjon. Utbyttet til modenhet er gitt som 8%.
Tilsvarende,
Nullkupong obligasjonsverdi = [$ 1000 / (1 + 0,08) ^ 10]
= $ 463,19
Dermed er nåverdien av null kupongobligasjon med en rente til løpetid på 8% og forfall om 10 år $ 463,19.
Forskjellen mellom gjeldende pris på obligasjonen, dvs. $ 463,19, og dens pålydende verdi, dvs. $ 1000, er mengden sammensatt rente som vil opptjenes i løpet av obligasjonens ti år.
Dermed vil Cube Bank betale $ 463,19 og motta $ 1000 på slutten av ti år, dvs. på løpetiden til Zero Coupon Bond og dermed tjene et effektivt avkastning på 8%.
Zero-Coupon Bond vs Normal Coupon Peiling Bond
Her er de viktigste forskjellene mellom nullkupongobligasjon og vanlig kupongbinding
| Basis | Zero-Coupon Bond | Vanlig kuponglagerobligasjon | ||
| Betydning | Det refererer til rentesikring som selges med rabatt til sin pålydende verdi og ikke involverer noen kontantstrøm i løpet av obligasjonens løpetid unntatt på løpetid. | Det refererer til sikkerhetsstillelse med fast inntekt som innebærer regelmessig betaling i form av kuponger og kan utstedes med rabatt eller premie avhengig av markedsdynamikken. | ||
| Kuponger | Ingen rentekuponger i løpet av livet | Vanlige kuponger halvårlig eller årlig | ||
| Varighet | Varigheten på en nullkupongobligasjon er lik løpetiden på obligasjonen. | Varigheten av den vanlige obligasjonen vil alltid være mindre enn løpetiden. | ||
| Renterisiko | Involverer det største nivået av renterisiko på grunn av obligasjonens høye varighet. | Forholdsvis mindre enn Zero Coupon Bond. | ||
| Reinvesteringsrisiko | Det er ingen reinvesteringsrisiko i en nullkupongobligasjon, da det ikke er kontantstrømmer i løpet av obligasjonen. | Lider av reinvesteringsrisiko på grunn av regelmessig kontantstrøm i form av kupongbetalinger i løpet av obligasjonen. |
Fordeler
# 1 - Forutsigbarhet for retur
Dette gir forhåndsbestemt avkastning hvis de holdes til forfall, noe som gjør dem til et ønskelig valg blant investorer med langsiktige mål eller for de som har tenkt å sikre avkastning, og ikke har til hensikt å håndtere noen form for volatilitet som vanligvis er forbundet med andre typer finansielle instrumenter som aksjer etc.
# 2 - Fjerner reinvesteringsrisiko
Disse obligasjonene unngår risikoen for reinvestering av kupongobligasjoner ettersom rentene stadig endres med tiden som påvirker avkastningen til løpetiden til slike kupongholdige obligasjoner. Siden det ikke er noen midlertidige kontantstrømmer, er investoren sikret en fast avkastning.
# 3 - Lengre tidsramme
Vanligvis blir disse obligasjonene utstedt for en lengre tidsramme, som kan brukes av en potensiell investor for å tilpasse seg deres livsmål som ekteskap, utdanning for barn og pensjonering og så videre. Dermed kan en smart investor basert på deres tidshorisont investere i ulik løpetid Nullkupongobligasjoner ved å betale et mindre beløp i utgangspunktet (ettersom Nullkupongobligasjoner utstedes til dype rabatter, kan man kjøpe mer med mindre beløp) og forskyve dem i løpet av karrieren. og livsmål uten å bli påvirket av volatiliteten.
Ulemper
# 1- Illikvide sekundære markeder
Ikke alle nullkupongobligasjoner har et klart sekundært marked som resulterer i illikviditet. Videre, i tilfelle det haster med midler, er det vanskelig å avvikle det samme uten å få et stort hårklipp i verdi.
# 2 - Høy varighet og renterisiko
De har en enkelt kontantstrøm for investoren, som skjer på løpetiden, og som sådan har disse obligasjonene den største varigheten som resulterer i renterisiko. Videre er disse utstedt med anbudsbestemmelser som gjør det mulig for utsteder av slike obligasjoner å innløse obligasjonene før forfallet til datoer og priser som er forhåndsbestemt på tidspunktet for utstedelsen av slike obligasjoner. I slike tilfeller sitter investoren igjen med risikoen for å reinvestere inntektene til de renter som er tilgjengelige på innløsningstidspunktet, som åpenbart vil være mindre enn tidligere beregnet avkastning på innløste obligasjoner.
# 3 -Ingen vanlig inntekt
Det tilbyr ingen vanlig inntektskilde og er en fullstendig dårlig passform for de som leter etter en stabil vanlig inntektskilde. Videre må man betale skatt på påløpte renter på slike obligasjoner hvert år. Det er imidlertid relevant å merke seg her at det er visse kategorier av nullkupongobligasjoner som kan overvinne beskatningsproblemet.