NPV Fordeler og ulemper
Fordelene med netto nåverdi inkluderer det faktum at det vurderer tidsverdien av penger og hjelper ledelsen i selskapet med bedre beslutninger, mens ulempene med netto nåverdi inkluderer det faktum at det ikke tar hensyn til skjulte kostnader og kan ikke brukes av selskapet for å sammenligne prosjekter med forskjellige størrelser.
Netto nåverdi (NPV) er en av de diskonterte kontantstrømsteknikkene som brukes i kapitalbudsjettering for å bestemme levedyktigheten til et prosjekt eller en investering. NPV er forskjellen mellom nåverdien av kontantstrømmer og nåverdien av kontantstrømmer over en periode. Kontantstrømmene diskonteres til nåverdien ved bruk av avkastningskravet. En positiv NPV betyr god avkastning og en negativ NPV en dårlig avkastning. Nedenfor er et sammendrag av fordeler og ulemper ved NPV.
Fordeler med bruk av NPV
# 1 - Tidsverdi av penger
Den primære fordelen med å bruke NPV er at den anser begrepet tidsverdi av penger, dvs. at en dollar i dag er verdt mer enn en dollar i morgen på grunn av sin inntjeningskapasitet. Beregningen under NPV tar hensyn til de diskonterte netto kontantstrømmene til en investering for å bestemme dens levedyktighet. For å forstå hvordan nåverditall er viktig i kapitalbudsjettering, la oss se på følgende eksempel -
Eksempel
Et selskap ønsker å investere $ 100.000 i et prosjekt. Avkastningskravet er 10%. Følgende er den forventede inntjeningen til prosjekt A og prosjekt B.
- Prosjekt A - Y1 - $ 10.000, Y2 - $ 12.000, Y3 - $ 20.000, Y4 - $ 42.000, Y5 - $ 55.000 og Y6 - $ 90.000.
- Prosjekt B– Y1 - $ 15 000, Y2 - $ 27 500, Y3 - $ 40 000, Y4 - $ 40 000, Y5 - $ 45 000 og Y6 - $ 50 000.
Hvis tidsverdien av penger ikke blir vurdert, vil lønnsomheten til prosjektene være forskjellen mellom den totale innstrømningen og den totale utstrømningen, som vist i tabellen nedenfor -
Etter disse tallene å dømme, vil Project A bli ansett som lønnsomt med en nettotilstrømning på $ 129.000.
I samme eksempel, men hvis tidsverdien av penger ble vurdert,
* Rabattert med 10%
Det er tydelig at prosjekt B er mer lønnsomt når det gjelder nåverdien av fremtidige kontantstrømmer med en diskontert nettotilstrømning på $ 49 855. Derfor er det viktig at tidsverdien av penger blir vurdert, for å bestemme, mer nøyaktig, den ideelle investeringen for et selskap.
# 2 - beslutningstaking
NPV-metoden muliggjør beslutningsprosessen for selskaper. Ikke bare hjelper det å evaluere prosjekter av samme størrelse, men det hjelper også med å identifisere om en bestemt investering er fortjeneste eller tapstap.
Eksempel
La oss se på følgende eksempel -
Et selskap er interessert i å investere $ 7500 i en bestemt satsing. Avkastningskravet er 10%. Følgende er den forventede tilstrømningen av satsingen -
Y1 - $ (500), Y2 - $ 800, Y3 - $ 2300, Y4 - $ 2500, Y5 - $ 3000.
NPV for prosjektet (beregnet med formelen) = $ (1995.9)
I det gitte tilfellet er nåverdien av kontantstrømmen høyere enn nåverdien av kontantstrømmer. Derfor er det ikke et levedyktig investeringsalternativ. En annen fordel med NPV er at det bidrar til å maksimere inntjeningen til foretaket ved å investere i selskaper som gir maksimal avkastning.
Ulemper ved å bruke netto nåverdi
# 1 - Ingen faste retningslinjer for å beregne påkrevd avkastning
Hele beregningen av NPV hviler på å diskontere fremtidige kontantstrømmer til nåverdien ved bruk av avkastningskravet. Det er imidlertid ingen retningslinjer for fastsettelse av denne satsen. Denne prosentverdien overlates til selskapets skjønn, og det kan være tilfeller der NPV var unøyaktig på grunn av unøyaktig avkastning.
Eksempel
La oss vurdere et prosjekt med en investering på $ 100.000 med følgende tilsig -
Y1 - $ 10.000, Y2 - $ 12.000, Y3 - $ 20.000, Y4 - $ 42.000, Y5 - $ 55.000 og Y6 - $ 90.000.
Tabellen nedenfor viser endringene i NPV når selskapet velger en annen avkastning -
Som vist i tabellen ovenfor har endringer i avkastning en direkte innvirkning på NPV-verdiene.
En annen ulempe er at NPV ikke tar hensyn til endringer i avkastningstakten. Avkastningstakten anses som stabil over et prosjekt, og eventuelle variasjoner i avkastningen vil kreve ny NPV-beregning.
# 2 - Kan ikke brukes til å sammenligne prosjekter med forskjellige størrelser
En annen ulempe med NPV er at den ikke kan brukes til å sammenligne prosjekter av forskjellige størrelser. NPV er et absolutt tall og ikke en prosentandel. Derfor vil NPV for større prosjekter uunngåelig være høyere enn et prosjekt av mindre størrelse. Avkastningen til det mindre prosjektet kan være høyere i forhold til investeringen, men samlet sett kan NPV-verdien være lavere. La oss forstå dette bedre med følgende eksempel -
Eksempel
- Prosjekt A krever en investering på $ 250.000 og har en NPV på $ 197.000 mens,
- Prosjekt B krever en investering på $ 50.000 og har en NPV på $ 65.000.
Ut fra de absolutte tallene kan man konkludere med at prosjekt A er mer lønnsomt, men prosjekt B har høyere avkastning i forhold til investeringen. Derfor kan ikke prosjekter av forskjellige størrelser sammenlignes med NPV.
# 3 - Skjulte kostnader
NPV tar bare hensyn til kontantstrøm og utstrømning av et bestemt prosjekt. Det tar ikke hensyn til skjulte kostnader, senkekostnader eller andre foreløpige kostnader i forbindelse med det spesifikke prosjektet. Derfor er det ikke sikkert at lønnsomheten i prosjektet er veldig nøyaktig.