Sikringsfondsrisiko og problemer for investorer

Hovedårsakene til å investere i hedgefond er å diversifisere fondene og maksimere avkastningen til investorene, men høy avkastning medfører en kostnad for høyere risiko siden hedgefond er investert i risikable porteføljer samt derivater som har iboende risiko og markedsrisiko. i den, som enten kan gi enorm avkastning til investorene eller gjøre dem til tap, og investor kan medføre negativ avkastning.

Forklaring

Hedgefond ser ut til å være et veldig innbringende forslag for investorer med høy risiko og høy avkastningslyst, men det gir imidlertid noen utfordringer, spesielt for investorene som investerer millioner og milliarder dollar. Det er noen iboende problemer med hedgefond som også har økt betydelig etter finanskrisen i 2008.

Hedge Fund-investorer fra de fleste land er pålagt å være kvalifiserte investorer som antas å være klar over investeringsrisikoen og akseptere disse risikoene på grunn av potensielt stor tilgjengelig avkastning. Hedge Fund-forvaltere benytter også omfattende strategier for risikostyring for å beskytte hedgefondinvestorene som forventes å være flittig siden hedgefondforvalteren også er en stor interessent i det aktuelle hedgefondet. Fond kan også utpeke en “risikofullmektig” som vil vurdere og håndtere risikoen, men ikke vil være involvert i fondets handelsaktiviteter eller ved å bruke strategier som formelle porteføljemodeller.

# 1 - Regulatory and Transparency

Hedgefond er private enheter med relativt sett mindre offentliggjorte opplysningskrav. Dette blir igjen oppfattet som en "mangel på åpenhet" i samfunnets større interesse.

• En annen vanlig oppfatning er at i forhold til ulike andre finansielle investeringsforvaltere, er ikke hedgefondforvalterne utsatt for regulatorisk tilsyn og / eller stive registreringskrav.
• Slike funksjoner utsetter midlene for falske aktiviteter, feil drift, manglende samsvar med håndtering av fondet i tilfelle flere forvaltere osv.
• Det er et press fra den amerikanske regjeringen og EU-myndighetene om å rapportere ytterligere informasjon som forbedrer gjennomsiktigheten, spesielt etter hendelser som finanskrisen i 2008 og EU-fallet i 2010.
• I tillegg påvirker institusjonelle investorer hedgefondene for å gi mer informasjon om verdsettelsesmetodikk, posisjoner og gjeldseksponering.

# 2 - Investeringsrisiko

Hedgefond deler en rekke risikoer ettersom andre investeringsklasser generelt er klassifisert som likviditetsrisiko og forvalterrisiko. Likviditet refererer til hvor raskt sikkerhet kan konverteres til kontanter. Fond bruker vanligvis en låseperiode der en investor ikke kan ta ut penger eller gå ut av fondet.

• Dette kan blokkere mulige likviditetsmuligheter i løpet av låseperioden, som kan variere fra 1-3 år.
• Mange slike investeringer bruker gearingsteknikker som er praksis for å kjøpe eiendeler på grunnlag av lånte penger eller bruke derivater for å oppnå markedseksponering utover investorers kapital.
• For eksempel hvis et hedgefond har $ 1000 til å kjøpe en andel av Apple Inc., men fondssjefen spekulerer i at aksjekursen vil stige til $ 1200 etter lanseringen av den nyeste iPhone-versjonen. Basert på dette kan den utnytte sin posisjon til å låne $ 9000 fra aksjemegleren og totalt kjøpe 10 aksjer for $ 10.000. Det er et veldig risikabelt forslag, siden det ikke er noen grense for opp- eller nedrisiko. På den ene siden, hvis aksjekursen berører $ 1200, tjener fondssjefen totalt $ 2000 (1200 * 10 = $ 12000 - Kjøpesum på $ 10.000). På den annen side, hvis aksjekursen faller til $ 900, vil megleren gi en marginkalling til fondsforvalteren og selge alle sine 10 aksjer for å gjenopprette det gitt lånet på $ 9000.Dette vil begrense tapet for hedgefondforvalteren, slik at det ikke vil være noen gevinst på en 10% fall i markedsprisen på Apple-aksjer.
• En annen massiv risiko for alle hedgefondsinvestorer er risikoen for å miste hele investeringen. Tilbudsmemorandumet (prospektet) til hedgefondet sier generelt at investoren skal ha lysten til å tape over hele investeringsbeløpet i tilfelle uforutsette omstendigheter uten å holde hedgefondet ansvarlig.

kilde: rbh.com

Ta også en titt på Hvordan Hedgefond fungerer?

# 3 - Konsentrasjonsrisiko

• Denne typen risiko innebærer for mye fokus på en bestemt type strategi eller investering i en begrenset sektor for å øke avkastningen.
• Slike risikoer kan være motstridende for bestemte investorer som forventer enorm diversifisering av fond for å øke avkastningen i ulike sektorer.
• For eksempel kan hedgefond investorer ha en defensiv teknikk for å investere midlene i FMCG-sektoren, siden dette er en bransje som vil operere kontinuerlig med et stort utvidelsesomfang i henhold til endrede kundekrav.
• Imidlertid, hvis de makroøkonomiske forholdene er dynamiske som inflasjonsutfordringer, høye inngangskostnader, mindre forbruksutgifter, vil i sin tur anspore en nedadgående spiral for hele FMCG-sektoren og hemme den totale veksten.
• Hvis sikringsfondforvalteren har lagt alle eggene i en kurv, vil ytelsen til FMCG-sektoren være direkte proporsjonal med fondets resultater.
• Tvert imot, hvis midlene har blitt diversifisert i flere sektorer som FMCG, Steel, Pharmaceuticals, Banking, etc, så kan dip i ytelsen til en sektor nøytraliseres av ytelsen til en annen sektor.
• Dette vil i stor grad avhenge av de makroøkonomiske forholdene i regionen der investeringene gjøres og dets fremtidige potensiale.

Nyttige lenker på Hedge Fund

• Hedgefondslister etter land, region eller strategi
• Liste over de 250 beste hedgefondene (av AUM)

# 4 - Ytelsesproblemer

Siden finanskrisen i 2008 skal sjarmen til hedgefondindustrien ha avtatt litt. Dette skyldes ulike faktorer relatert til rentedannelse, kredittspread, aksjemarkedsvolatilitet, gearing og statlig inngripen som skaper ulike hindringer som reduserer muligheter for selv de dyktigste fondforvalterne.

Et område hvor hedgefondene tjener, er ved å dra nytte av volatiliteten og selge dem. I henhold til nedenstående diagram har volatilitetsindeksen blitt jevnt nedover siden 2009, og det er vanskelig å selge volatilitet siden det ikke er noen å dra nytte av.

• Denne forverringen i ytelse kan knyttes til investorens overflod. Hedgefondinvestorene har nå blitt veldig forsiktige i sin tilnærming og velger å bevare kapitalen selv under dårligere forhold.
• Ettersom antall hedgefond har svulmet opp, noe som gjør det til en trillion dollar industri, deltar flere investorer i det samme, men den samlede ytelsen har krympet siden flere hedgefondforvaltere har kommet inn i markedet, og redusert effekten av flere strategier som tradisjonelt ble ansett som spekulative i naturen.
• I slike tilfeller kan ferdighetene til en fondsforvalter skære en nisje for seg selv ved å slå ulike estimater og overgå forventningene til det generelle markedssentimentet.

# 5 - Rising Fees & Prime Broker Dynamism

Fondforvaltere begynner nå å føle effekten av bankreguleringer som er styrket etter finanskrisen i 2008, spesielt Basel III-regelverket.

• Disse oppdaterte reglene krever at bankene holder mer kapital gjennom en kapitaliseringsrate som igjen blokkerer kapital mot lovkrav, utnytter begrensninger og øker fokuset på likviditet som påvirker bankers kapasitet og økonomi.
• Det har også resultert i et skift i utvikling av hvordan Prime-meglerens syn på hedgefondforhold.
• Prime meglere har begynt å kreve høyere honorarer fra hedgefondforvalterne for å tilby sine tjenester, noe som igjen har innvirkning på resultatene til hedgefondet, og som igjen gjør dem mindre lukrative i en allerede pressende marginvirksomhet.
• Dette har fått fondsforvaltere til å evaluere hvordan de får finansiering eller om nødvendig å gjøre radikale endringer i strategiene.
• Dette har gjort investorene nervøse, spesielt for de som har investeringer i "lock-up" -perioden.

# 6 - Feil samsvar eller ufullstendig informasjon

• Det er fondsforvalternes plikt å regelmessig avdekke resultatene til fondet. Resultatene kan imidlertid fremstilles for å matche fondsforvalterens anvisninger, siden tilbudsdokumentene ikke blir gjennomgått eller godkjent av staten eller føderale myndigheter.
• Et hedgefond kan ha liten eller ingen driftshistorikk eller ytelse, og kan derfor bruke hypotetiske mål for ytelse som ikke nødvendigvis gjenspeiler den faktiske handlingen som er utført av forvalteren eller rådgiveren.
• Hedgefondinvestorer bør gjøre en nøye vurdering av det samme og stille spørsmål om mulige avvik.
• For eksempel kan et hedgefond ha en veldig kompleks skattestruktur som kan avsløre mulige smutthull, men som ikke forstås av den vanlige investoren.
• Si at en fondsforvalter kan investere i P-Notes i det indiske aksjemarkedet, men dirigeres gjennom et skatteparadis. Imidlertid kan forvalteren avsløre å gjøre en slik investering ved å gjøre alle skattebetalinger villedende investorene.
• Et hedgefond kan ikke gi transparens om sine underliggende investeringer (inkludert underfond i en Fund of Funds-struktur) til investorene, som igjen vil være vanskelig for investorene å overvåke.
• Innen dette eksisterer det en mulighet for å få handlene gjennom handelskompetanse og erfaring fra tredjepartsledere / rådgivere, hvis identitet ikke kan avsløres for investorene.

# 7 - Beskatning

• Hedgefond blir vanligvis beskattet som partnerskap for å unngå at dobbeltbeskatning og fortjeneste overføres til investorene.
• Disse gevinstene, tapene og fradragene tildeles investorene for det respektive regnskapsåret som bestemt av General Partner.
• Dette er skadelig for investorene, siden det er de som skal bære skatteforpliktelsene og ikke hedgefondet.
• Fondets selvangivelse utarbeides vanligvis av regnskapsbyrået som gir revisjonsfasiliteter til hedgefondet.
• Utgiftene overføres også til investorene avhengig av om hedgefondet er en “Trader” eller en “Investor” usikkerhet i løpet av året. Forskjellen i behandling kan endres hvert år, og forskjellene er:
• Hvis fondet blir behandlet som en handelsmann, kan investorene trekke sin andel av fondets utgifter,
• Hvis fondet blir behandlet som en investor, kan de bare trekke sin andel av fondets utgifter hvis beløpet overstiger 2% av investorens justerte bruttoinntekt.
• I tillegg kan investorer også kreve innlevering av statlige eller lokale selvangivelser med føderale selvangivelser.
• Ulempen for offshore-investorer, hvis ikke skattefri, er at deres fortjeneste skal godskrives netto av alle utgifter og skatteforpliktelser.
• For eksempel beskatter den amerikanske regjeringen all offshore-fortjeneste til veldig høye renter og pålegger en ikke-fradragsberettiget rentekostnad på skatt som skyldes utsatt inntekt når aksjene i fondet er solgt eller distribuert.
• I tilfelle utbytte pålegges også offshore investorer en "kildeskatt" som vanligvis ligger i området 25% -30%, avhengig av hvilket land investeringen gjøres fra og skatteavtalen som deles med slike. nasjoner.
• Derfor vil skatteplikten for lokale investorer være i området 15%, for offshore kan slike forpliktelser stige til så mye som 35%.

# 8 - Problem med rikelig

For tiden er hedgefondindustriens største problem eksistensen av altfor mange hedgefond.

• Hvis en investor ønsker å multiplisere sin investering og generere en kontinuerlig trend med positiv alfa (avkastning over risikojustert avkastning), må hedgefondet være eksepsjonelt regelmessig.
• Problemet for hedgefondinvestorene her er i hvilket fond de skal fortsette med investeringene.
• De fleste av de små hedgefondene sliter for tiden med belastningen av merkostnader som påløper sammen med Prime-meglergebyr. Som et resultat, for at et fond skal overleve, må det ha en rimelig økning i sine eiendeler under forvaltning (AUM) til minst $ 500 mm for å motvirke de økende kostnadene og risikovilligheten det trenger for å oppnå store avkastninger.
• Et fond i slike tilfeller vil trenge rundt 3 år for å fordele det som det kan tjene fortjeneste og bryte grensen for "høyt vann" for å belaste ytelsesgebyr.

Nedenfor er en eksempeltabell som forklarer det samme for ABC Fund Ltd:

Fra eksemplet ovenfor kan vi fastslå at når eiendelene for fondet øker, øker også utgiftene. I dette tilfellet antar vi at inntekten vil dobles hvert år, og først da kan den gå jevnt når den går inn i det tredje året med eiendeler på $ 200MM. Det er herfra fondsforvalterens ferdigheter spiller inn og trenger å sikre at avkastningen øker regelmessig for å tiltrekke seg kremen av investorene i en stadig økende og konkurransedyktig hedgefondindustri.

Andre artikler du kanskje vil like -

Original text

Contribute a better translation

---

• Hedge Fund Jobs
• Investment Banking vs Hedge Fund
• Private Equity vs Hedge Fund
• Hedge Fund bøker
<