Typer kredittfasiliteter | Kortsiktig og langvarig

Typer kredittfasiliteter

Det er hovedsakelig to typer kredittfasiliteter; kortsiktig og lang sikt, hvor førstnevnte brukes til organisasjonens arbeidskapitalkrav, inkludert betaling av kreditorer og regninger, mens sistnevnte brukes til å oppfylle foretakets kapitalutgiftsbehov, vanligvis finansiert gjennom banker, private plasseringer, og banker.

Mens kapitalinnhenting (ved bruk av børsnotering, FPO eller konvertible verdipapirer) fortsatt er en metode for å skaffe midler til et selskap, kan bedriftseiere foretrekke å skaffe gjeld, da det kan bidra til å beholde kontrollen over virksomheten. Selvfølgelig er denne avgjørelsen sterkt avhengig av at kontantstrømmene er tilstrekkelige til å betjene renter og hovedbetalinger, og et selskap med høy gjeldseffekt kan belaste selskapets virksomhet og aksjekursen. Følgelig forblir betalingsbetingelsene, rentene, sikkerheten og hele forhandlingsprosessen for hvert lån nøkkelen til å utforme kapitalstrategien til et selskap.

I denne artikkelen diskuterer vi de forskjellige typene kredittfasiliteter og deres typiske bruk i løpet av virksomheten.

To typer kredittfasiliteter

I det store og hele er det to typer kredittfasiliteter:

1) Kortsiktige lån, hovedsakelig for arbeidskapitalbehov; og

2) Langsiktige lån, som kreves for investeringer (består hovedsakelig av produksjonsanlegg for bygg, kjøp av maskiner og utstyr, og utvidelsesprosjekter) eller anskaffelser (som kan være påkoblet, dvs. mindre i størrelse eller kan være transformerende, dvs. sammenlignbar størrelse) .

Kortsiktige kredittfasiliteter

De kortsiktige lån kan være hovedsakelig av følgende typer:

# 1 - Kontantkreditt og kassekreditt

I denne typen kredittfasiliteter kan et selskap ta ut midler mer enn det har i sine innskudd. Låntakeren vil da bli pålagt å betale rentesatsen som bare gjelder for det beløpet som er overtrukket. Størrelsen og renten på kassekreditten er vanligvis en funksjon av låntakers kredittpoeng (eller rating).

# 2 - Kortsiktige lån

Et selskap kan også låne kortsiktige lån til arbeidskapitalbehovet, hvor tenoren kan være begrenset til opptil et år. Denne typen kredittfasiliteter er muligens ikke sikret, avhengig av kredittvurderingen til låntakeren. En sterkere låntaker (vanligvis i en investeringskategori) kan være i stand til å låne på usikret basis. På den annen side kan en låntaker som ikke er investeringsgrad, kreve å stille sikkerhet for lånene i form av omløpsmidler som fordringer og varebeholdninger (i lagring eller transitt) av låntakeren. Flere store selskaper låner også revolverende kredittfasiliteter, der selskapet kan låne og tilbakebetale midler løpende innenfor et spesifisert beløp og tenor. Disse kan strekke seg i opptil 5 år,og innebærer forpliktelsesgebyr og litt høyere rente for økt fleksibilitet sammenlignet med tradisjonelle lån (som ikke etterfylles etter at betalinger er gjort).

En lånefasilitet er en sikret form for kortsiktig lånefasilitet som hovedsakelig gis til handelshandelsfirmaene. Selvfølgelig holdes forholdet mellom utlån og verdi, dvs. forholdet mellom beløpet og verdien av den underliggende sikkerheten, på under ett, et sted rundt 75-85%, for å fange risikoen for en mulig reduksjon i verdien av eiendelene.

# 3 - Handelsfinansiering

Denne typen kredittfasiliteter er viktig for en effektiv kontantkonverteringssyklus for et selskap, og kan være av følgende typer:

  1. Kreditt fra leverandører: En leverandør er vanligvis mer komfortabel med å gi kreditt til sine kunder, som de har sterke relasjoner med. Forhandlingene om betalingsbetingelsene med leverandøren er ekstremt viktig for å sikre en lønnsom transaksjon. Et eksempel på leverandørens betalingsperiode er "2% 10 Netto 45", noe som betyr at kjøpesummen vil bli tilbudt med 2% rabatt av leverandøren hvis den betales innen 10 dager. Alternativt vil selskapet måtte betale hele den angitte kjøpesummen, men vil ha fleksibilitet til å forlenge betalingen med 35 dager til.
  2. Letters of Credit: Dette er en sikrere form for kreditt, der en bank garanterer betalingen fra selskapet til leverandøren. Den utstedende banken (dvs. banken som utsteder kredittbrevet til leverandøren) utfører sin egen due diligence og ber vanligvis om sikkerhet fra selskapet. En leverandør foretrekker denne ordningen, da dette hjelper til med å løse kredittrisikoproblemet med hensyn til kunden, som potensielt kan være lokalisert i en ustabil region.
  3. Eksportkreditt: Denne låneformen blir gitt til eksportørene av offentlige etater for å støtte eksportvekst.
  4. Factoring : Factoring er en avansert form for lån, der selskapet selger sine kundefordringer til en annen part (kalt faktor) med rabatt (for å kompensere for overføring av kredittrisikoen). Denne ordningen kan hjelpe selskapet med å få fordringene fjernet fra balansen, og kan tjene til å dekke sine kontante behov.

Langsiktige kredittfasiliteter

La oss nå se på hvor langsiktige kredittfasiliteter vanligvis er strukturert. De kan lånes fra flere kilder - banker, rettet emisjon og kapitalmarkeder, og ligger på forskjellige nivåer i en betalingsstandardfoss.

# 1 - Banklån

Den vanligste typen langsiktig kredittfasilitet er et langsiktig lån, som er definert av et bestemt beløp, tenor (som kan variere fra 1-10 år) og en spesifisert nedbetalingsplan. Disse lånene kan være sikret (vanligvis for lån med høy risiko) eller usikret (for låntakere av investeringsklasse), og er vanligvis til flytende rente (dvs. spredning over LIBOR eller EURIBOR). Før en bank låner ut en langsiktig fasilitet, utfører en bank omfattende due diligence for å møte kredittrisikoen de blir bedt om å påta seg gitt den langsiktige tenoren. Med økt omhu har langsiktige lån den laveste kostnaden blant andre langsiktig gjeld. Forsiktig omhu kan omfatte inkludering av pakter som følgende:

    1. Opprettholdelse av gearingsgrad og dekningsgrad, der banken kan be selskapet om å opprettholde gjeld / EBITDA på mindre enn 0x og EBITDA / renter på mer enn 6,0x, og derved indirekte begrense bedriftens fra å ta ytterligere gjeld utover en viss grense.
    2. Endring av kontrollbestemmelse, som betyr at en spesifisert del av løpetiden må tilbakebetales i tilfelle selskapet blir kjøpt opp av et annet selskap.
    3. Negativ pant, som forhindrer låntakere i å pantsette hele eller deler av eiendelene for å sikre ytterligere banklån (til og med for andre panterett), eller selge eiendeler uten tillatelse
    4. Begrensning av fusjoner og oppkjøp eller visse investeringer

Begrepet lån kan være av to typer - Terminellån A “TLA” og Terminellån B “TLB”. Den primære forskjellen mellom de to er amortiseringsplanen - TLA amortiseres jevnt over 5-7 år, mens TLB amortiseres nominelt i de første årene (5-8 år) og inkluderer en stor kulebetaling det siste året. Som du gjettet riktig, er TLB litt dyrere for selskapet på grunn av litt økt tenor- og kredittrisiko (på grunn av forsinket hovedbetaling).

# 2 - Merknader

Disse typer kredittfasiliteter er hentet fra rettet emisjon eller kapitalmarkeder og er vanligvis usikrede. For å kompensere for den forbedrede kredittrisikoen som långivere er villige til å ta, er de dyrere for selskapet. Derfor blir de bare vurdert av selskapet når bankene ikke er komfortable med videre utlån. Denne typen gjeld er vanligvis underlagt banklånene, og er større i tenoren (opptil 8-10 år). Notatene refinansieres vanligvis når låntakeren kan hente gjeld til lavere priser, men dette krever en forskuddsbetaling i form av "fullstendig" betaling i tillegg til hovedbetalingen til långiveren. Noen sedler kan komme med et kjøpsopsjon, som gjør det mulig for låntakeren å forskuddsbetale disse notatene innen en spesifisert tidsramme i situasjoner der refinansiering med billigere gjeld er lettere.Notatene med kjøpsopsjoner er relativt billigere for utlåneren, dvs. belastes med høyere renter enn vanlige sedler.

# 3 - Mezzanine gjeld

Mezzanine-finansieringsgjeld er en blanding mellom gjeld og egenkapital og rangerer sist i betalingsstandardfossen. Denne gjelden er helt usikret, senior bare til vanlige aksjer, og junior til den andre gjelden i kapitalstrukturen. På grunn av den forbedrede risikoen krever de en avkastning på 18-25% og leveres kun av private equity og hedgefond, som vanligvis investerer i risikofylte eiendeler. Den gjeldslignende strukturen kommer fra kontant betalingsrenter, og en løpetid fra 5-7 år; mens den aksjelignende strukturen kommer fra tegningsretter og natural-betaling (PIK) knyttet til den. PIK er en del av renten, som i stedet for å betale med jevne mellomrom til långiverne, legges til hovedbeløpet og tilbakebetales bare ved forfall.Tegningsoptionene kan strekke seg mellom 1-5% av den totale egenkapitalen og gir långivere muligheten til å kjøpe selskapets aksjer til en forutbestemt lav pris, i tilfelle långiveren ser selskapets vekstbane positivt. Mellomgjeld brukes vanligvis i en leveraged buyout-situasjon, der en private equity-investor kjøper et selskap med så høy gjeld som mulig (sammenlignet med egenkapital), for å maksimere avkastningen på egenkapitalen.

# 4 - Securitization

Denne typen kredittfasiliteter ligner veldig på fakturering av fordringer som er nevnt tidligere. Den eneste forskjellen er likviditeten til eiendeler og institusjonene som er involvert. In factoring kan en finansinstitusjon fungere som en "faktor" og kjøpe selskapets kundefordringer; Imidlertid kan det ved securitisering være flere parter (eller investorer) og langsiktige fordringer involvert. Eksemplene på verdipapiriserte eiendeler kan være kredittkortfordringer, pantefordringer og misligholdte eiendeler (NPA) til et finansielt selskap.

# 5 - Brolån

En annen type kredittfasiliteter er en brofasilitet, som vanligvis brukes til M & A eller arbeidskapitalformål. Et brolån er vanligvis kortsiktig (i opptil 6 måneder) og lånes til midlertidig bruk, mens selskapet venter på langsiktig finansiering. Brolånet kan tilbakebetales ved hjelp av banklån, sedler eller til og med egenfinansiering når markedene blir gunstige for å skaffe kapital.

Avslutningsvis må det være en balanse mellom selskapets gjeldsstruktur, egenkapital, forretningsrisiko og fremtidige vekstutsikter til et selskap. Flere kredittfasiliteter har som mål å knytte disse aspektene sammen for at et selskap skal fungere godt.