Hva er betingede aksjer?
Betingede aksjer er de aksjene som kan utstedes dersom noen spesifikke betingelser eller milepæler knyttet til utstedelse av betingede aksjer er oppfylt av utstederen av aksjene. en slik betingelse kan være selskapets inntjening som kreves for å overstige de målrettede terskelverdiene for utstedelse av betingede aksjer.
I leketid er betingede aksjer aksjer utstedt i betingede tider.
La oss se på de foreslåtte fusjonsdetaljene til Harmony Merger Corp med NextDecade LLC. En av fusjonsdetaljene er at Harmony vil utstede NextDecade-aksjonærer omtrent 97,87 millioner aksjer i Harmony-aksjen ved avslutning, med opptil 19,57 millioner ekstra betingede aksjer utstedt til NextDecade etter oppnåelse av visse milepæler.
Hvordan tolker betingede aksjer?
Som navnet antyder, er betingede aksjer forskjellige. De er vanlige aksjer utstedt under visse omstendigheter, eller vi kan si når visse vilkår er oppfylt. For eksempel, hvis selskap A kjøper selskap B, vil selskap A godta å utstede betingede aksjer hvis selskap B når et bestemt inntjeningsmål.
Men hvorfor kreves denne typen forlik / avtale? La oss ta det forrige eksemplet for å utvide vår forklaring.
Selskap A bestemmer seg for å kjøpe selskap B. Som et resultat inngår selskap A og selskap A betinget utstedelsesavtale. Denne betingede utstedelsesavtalen er resultatet av en forhandling mellom selskap A og selskap B.
Mens de forhandler, opplever begge parter at vilkårene deres ikke er i kor. Og ingen ytterligere forhandlinger kan avgjøre dissonansen. På dette stadiet bestemmer begge disse partiene seg for å komme under en "hvis-da" vilkår for hvordan en part vil behandle en annen.
La oss nå komme tilbake til selskap A og selskap B. La oss si at de har signert en betinget utstedelsesavtale. I henhold til avtalen, hvis selskap B tjener et visst beløp, vil selskap A være til fordel for aksjonærene i selskap B ved å utstede et bestemt antall vanlige aksjer. Disse aksjene kalles betingede aksjer.
Ta også en titt på Komplett guide om foretrukne aksjer
[wbcr_snippet]: PHP-kodebitfeil (ikke passert kodebiten ID)Eksempel på betingede aksjer
La oss ta et praktisk eksempel for å illustrere betingede aksjer. Det vil hjelpe oss å forstå hvordan det hele skjer.
Selskap A kjøpte selskap B. Under forhandlingen gikk selskap A med på å utstede 20 000 ordinære aksjer til aksjonærene i selskap B, dersom selskap B økte inntjeningen med 20% i inneværende regnskapsår. Nåværende opptjening av selskap B er $ 200.000. Og det nåværende antall utestående aksjer er 200.000.
Per nå vil inntjeningen per aksje være = (Inntjening / vanlige aksjer) = ($ 200 000/200 000) = $ 1 per aksje.
La oss si at selskap B kan nå målet om 20% økning i inntjeningen i år. Det betyr at selskap A vil utstede 20 000 vanlige aksjer som betingede aksjer.
Som et resultat ville den nye inntjeningen være = ($ 200.000 * 120%) = $ 240.000.
Og antall aksjemisjoner vil øke til = (200 000 + 20 000) = 220 000.
Derfor vil den nye EPS være = ($ 240.000 / 220.000) = $ 1.09 aksje.
Effekt av utstedelse av betingede aksjer
Som et resultat av utstedelse av slike aksjer er det en betydelig effekt på resultat per aksje (EPS) i selskapet.
Når "hvis og da" vilkår fungerer, utsteder overtakende selskap nye aksjer til aksjonærene i det ervervede selskapet. Som et resultat øker nå antall aksjer i de oppkjøpte selskapene.
Og for å beregne den nye inntjeningen per aksje, vil vi bruke det nye antallet utestående aksjer. Som et resultat får vi en ny EPS, som er mer enn den forrige EPS (som kan være annerledes ved forskjellige anledninger).
Betinget aksjeutstedelsesavtale
Husker du at vi snakket om utstedelsesavtale for betingede aksjer mens vi forklarte begrepet betingede aksjer? La oss nå forstå dette før vi går videre til de andre relaterte konseptene.
Utstedelsesavtale for betingede aksjer vil bli signert i tilfelle fusjon og erverv. Ved fusjon / oppkjøp lover det overtakende selskapet å utstede nye ordinære aksjer for det ervervede selskapet dersom visse betingelser oppnås.
Utstedelsesavtale for betingede aksjer, vanligvis basert på to hovedfaktorer -
- For det første er det tidsperioden. I avtalen er tiden passende nevnt.
- For det andre er den primære tilstanden som må oppnås, enten oppnåelse av et visst inntjeningsnivå eller oppnåelse av et spesifikt markedsprisnivå.
Begge disse partiene må være enige i disse to faktorene. Og det vil resultere i ytterligere utstedelse av aksjer hvis vilkårene er oppfylt.
Nedenfor er et betinget aksjeutstedelsesarrangement utdrag fra RealResource Residential LLC. Her er det to typer utstedelser -
- en pålydende verdi på $ 10.000 12% serie usikret gjeldsbrev konvertibelt til vanlige aksjer til $ 0,5 per aksje
- en avtakbar kjøpsordre for å kjøpe 10.000 aksjer med en utøvelseskurs på $ 0,50 per aksje som utløper 9. desember 2020.
kilde: sec.gov
La oss nå ta et eksempel der de forhåndsdefinerte vilkårene ikke ble oppfylt, og de betingede aksjene ikke ble levert.
Nedenfor er et utdrag fra India Globalization Capital Inc. De fullførte oppkjøpet av 51% av den utestående aksjekapitalen i Golden Gate Electronics i mai 2014. Vilkårene i avtalen inkluderte også 1 004 094 aksjer som er betinget av at elektronikkvirksomheten møter årlige terskler for inntekt og overskudd gjennom regnskapsåret som avsluttet 31. mars 2017
| gjennomsnittlige utestående aksjer |
. I dette tilfellet ble ikke de betingede utstedelige aksjene levert fordi det ervervede selskapet ikke klarte å oppnå målene.
kilde: sec.gov
Virkningen av betingede aksjer på EPS (utvannet EPS)
Nå er spørsmålet når vi skal inkludere betingede aksjer som utestående i utvannet EPS.
Fortynnet EPS-formel = (Netto inntekt - preferansedividend) / (utestående aksjer + fortynnende aksjer + betingede aksjer).
Fra formelen ovenfor vil betingede aksjer legges til antall utestående aksjer, noe som vil resultere i en utvannet EPS.
Vær oppmerksom på at betingede utstedelige aksjer bare brukes når vilkårene er oppfylt.
Vi tar et eksempel for å illustrere dette.
La oss si at selskap X gikk sammen til selskap Y i år 2015. Vilkårene for fusjonen ble satt slik:
hvis selskap Ys markedspris på den vanlige aksjen overstiger $ 80 per aksje i løpet av året 2015 eller for øyeblikket over $ 80 per aksje, vil selskap X utstede 50000 ekstra aksjer for aksjonærene i selskapet Y i år 2016.
- Det er sett at markedsprisen på selskap Y allerede har overskredet den fastsatte $ 80 per aksje i år 2014;
- I 2014 var selskapets markedspris på vanlige aksjer i gjennomsnitt $ 100 per aksje.
- Nettoinntektene antas å være henholdsvis $ 800 000, $ 700 000 og $ 900 000 for året 2014, 2015 og 2016.
- Og de gjennomsnittlige utestående aksjene i henholdsvis 2014, 2015 og 2016 var henholdsvis 100.000, 150.000 og 125.000.
Spørsmålet er, i denne situasjonen, hvordan fortynnet EPS ville bli beregnet? Og når de betingede aksjene ville bli lagt til de utestående aksjene i selskap X?
La oss prøve å forstå denne situasjonen fra begynnelsen.
Begrepet var at hvis selskap Y overstiger $ 80 per aksje som markedsprisen på den vanlige aksjen i løpet av året 2015 eller for øyeblikket, vil selskapet X utstede 50000 ekstra aksjer i 2016.
Men ettersom selskap Y allerede har overskredet målet om $ 80 per aksje som markedspris i 2014. Og markedsprisen på vanlige aksjer i selskapet Y i året 2014 var $ 100 per aksje. Bør vi inkludere betingede aksjer i året 2014?
Ble betingelsen oppfylt i 2014? Svaret er JA. Vi bør inkludere betingede utstedelige aksjer når målet er oppnådd.
Så her er hva EPS ville være = (Netto inntekt / utestående aksjer + betingede aksjer) = ($ 800 000/100 000 + 50 000) = $ 5,33 per aksje. Det er utvannet EPS for 2014.
Til slutt
Vet at betingede aksjer ikke alltid utstedes. Hvis to parter er uenige om vilkårene for fusjoner / oppkjøp, er det bare de betingede aksjene som er emisjoner (det vil si hvis de angitte vilkårene er oppfylt som forhåndsbestemt markedspris eller nettoinntekt i løpet av en viss periode).
Jeg håper dette har merverdi. Lykke til!
Andre artikler du kanskje vil like
Original text
- Pantsatte aksjer Eksempel
- Typer aksjeopsjoner
- Sammenlign - Aksjeandeler mot preferanseaksjer
- Globalisering i økonomi <