Definisjon av valutarisiko
Valutarisiko refererer til risikoen for en ugunstig endring i avregningsverdien for en transaksjon som er ført i en annen valuta enn basisvalutaen (innenlandsk valuta). Denne risikoen oppstår som et resultat av bevegelse i basisvalutakursene eller de pålydende valutakursene, og kalles også valutakursrisiko eller valutarisiko eller valutarisiko.
Typer valutarisiko
Valutarisiko kan klassifiseres i følgende tre typer risikoer:
# 1 - Transaksjonsrisiko
Der forretningstransaksjonene er ført i en annen valuta enn organisasjonens hjemvaluta, er det en risiko for endring i valutakursene i negativ retning fra datoen for inngåelse av transaksjonen til oppgjørsdatoen. Denne typen valutarisiko er kjent som transaksjonsrisiko. Denne risikoen oppstår ved faktiske og sannsynlige import- og eksporttransaksjoner.
# 2 - Oversettelsesrisiko
Når en forretningsorganisasjon har et utenlandsk datterselskap som har en annen rapporteringsvaluta enn morselskapets rapporteringsvaluta, blir konsernets balanseposter omregnet til morselskapets rapporteringsvaluta på grunnlag av gjeldende regnskapsstandarder. Risikoen for bevegelse i konsernets finansielle stilling og inntjening som følge av valutakurser betegnes som omregningsrisiko. Resultatene påvirker igjen aksjekursene. Det blir også betegnet som regnskapseksponering.
# 3 - Økonomisk risiko
Det er risikoen for endring i markedsprognosen for selskapets virksomhet og fremtidige kontantstrømmer som følge av endring i valutakursene. Dette påvirker i sin tur selskapets markedsverdi. For eksempel begynner et monopolprodukt fra selskapet å konkurrere når den lavere valutakursen gjør det importerte produktet billigere. Denne typen valutarisiko kalles også Forecast Risk.
Valutakurs
Når et selskap investerer i sikkerhet i annen valuta enn hjemmevaluta, er avkastningen en kombinasjon av avkastningen i utenlandsk valuta og vekst eller avskrivning i valutakursen.
(1 + RH ) = (1 + R F ) (1 ± R ex )Hvor:
- R H = Avkastning i hjem- eller basisvalutaen
- R F = Avkastning i denominert eller utenlandsk valuta
- R ex = Valutakurs eller avskrivning
Eksempel på valutarisiko
Et USA-basert multinasjonalt ønsker å investere overskuddsmidler på USD 1 million. Det har en opsjon å investere det samme i amerikanske bedriftsobligasjoner og tjene en avkastning på 2,5% pa. Kasserer vurderer et annet alternativ å investere det samme i tyrkiske bedriftsobligasjoner og få en avkastning på 20% pa. Valutakursen i dag er 1 USD = 5 PRØV. Etter 1 år forventes valutakursen å være 1 USD = 4,3 TRY. Gi beskjed om hvilken investering som er bedre.
Løsning
Her,
- R H = 2,5%
- R F = 20%
R ex = (5 - 4,3) / 5 = 14% (avskrivning)
Etter formel,
(1 + RH ) = (1 + R F ) (1 ± R ex )
- = (1 + 20%) * (1 - 14%)
- = 1,2 * 0,86
- = 1.032
R H = 3,2%
Her gir den tyrkiske investeringen en avkastning på 3,2% ettersom resten av avkastningen har blitt spist av valutabevegelsen. Derfor bør TRY-investeringen foretrekkes fremfor USD-investeringen (3,2%> 2,5%).
Fordeler med valutarisiko
- Valutasvingninger gir muligheten til å tjene på gunstig bevegelse i valutaen til åpen valutaposisjon.
- Tilgjengeligheten av mange nye og innovative produkter for å sikre risikoen.
- Risiko kan sikres ved å parre de åpne posisjonene i valutaer med nøyaktig samme eller nøyaktig motsatte valutabevegelser.
- Fleksibiliteten til å sikre risikoen i et børshandlet eller et OTC-marked, da begge markedene er veldig likvide.
- Valutamarkeder opererer døgnet rundt i det ene eller det andre landet, og dermed er sikring eller spekulasjon mulig når som helst.
Ulemper ved valutarisiko
- Kan føre til store tap selv om det er en liten bevegelse i hastighetene der den åpne posisjonen er enorm.
- Sikring av risikoen innebærer en ekstra kostnad.
- Sikring resulterer i marginbehov sammen med en endring i valutakursene.
- Bestemmelse av hastighet og spredning er en kompleks prosess og er ofte ugjennomsiktig.
Begrensninger av valutarisiko
Det er stort sett to begrensninger av valutarisiko.
- Den første er valutamarkedets høye volatilitet, som påvirkes av en endring i global politikk og økonomiske situasjoner. Videre reflekteres disse endringene i valutakursene umiddelbart når markedene opererer 24 timer i døgnet. Derfor må en person være på tærne for å spekulere i dette markedet og kapitalisere på valutarisikoen.
- For det andre er det sjelden å finne en perfekt hekk i markedet. De børshandlede derivatene er ofte standard og resulterer dermed i en ufullstendig sikring som fortsetter å utgjøre risiko. OTC-markedet prøver å løse problemet, men resulterer i økte kostnader og motpartskredittrisiko.
Konklusjon
Valutarisiko utgjør en trussel, og det er viktig å sikre de åpne eksponeringene. Men samtidig er det lurt å holde seg oppdatert med den globale informasjonen og tjene på volatiliteten som tilbys av valutamarkedet ved å holde de åpne posisjonene innenfor risikovilligheten. Tilgjengeligheten av en rekke produkter og døgnet rundt har gjort både spekulasjon og sikring lett og har gjort markedet svært flytende.