Hva er Cape Ratio?
Cape Ratio, vanligvis brukt på indeksene, er et PE-verdsettelsesmultipel beregnet ved bruk av inntjening per aksje som er justert for konjunkturendringer i økonomi og inflasjon. Den ble oppfunnet av Mr. Robert Shiller, professor fra Yale University i USA, for å analysere innvirkningen av den økonomiske situasjonen på indeksenes PE-forhold. Det gir investoren en ide om markedet er overvurdert eller undervurdert.
- Det brukes ofte av en finans- og aksjemarkedsanalytiker for å bestemme investeringsstrategiene deres, dvs. om de skal kjøpe eller selge aksjene i markedet.
- Det brukes vanligvis til å forutsi fremtidig avkastning fra aksjen eller indeksen i løpet av de neste 10 til 20 årene ved å bruke de historiske 10 års dataene og justere det samme med inflasjonsfaktoren for å komme til den mest korrekte inntjeningen per aksje.
- Det tar hensyn til de økonomiske endringene som har stor innvirkning på bedrifter som er mer sykliske.
Cape Ratio Formula
Formelen for Cape Ratio er:
Cape Ratio = Aksjekurs / 10 - Gjennomsnittlig inflasjon - Justert inntjening
Eksempler på Cape Ratio
Følgende er eksempler på Cape Ratio.
Du kan laste ned denne Cape Ratio Excel-malen her - Cape Ratio Excel-malEksempel 1
La oss ta eksemplet nedenfor for å forstå beregningen av kappeforholdet for en indeks:
Løsning:
I eksemplet ovenfor er de siste 10-årige EPS-dataene tegnet inn i et excel-ark, og justert EPS har blitt bearbeidet vårt ved å fjerne inflasjonsfaktoren fra hvert år for å komme til riktig sammenlignbar EPS. innlegg der det samme er gjennomsnittlig ut i en periode på 10 år for å komme til gjennomsnittlig 10-årig inflasjonsjustert EPS.
Kappforhold = 1000 / 52,13 = 19,12. Dette betyr at selv om det nåværende pe-forholdet er 10, er kappforholdet 19,12, dvs. indeksen er overvurdert.
Eksempel 2
La oss ta en annen, f.eks. For å forstå dette konseptet bedre. Nedenfor er detaljene for s & p 500.
- PE-forhold = 16
- Kappforhold = 32
- Historisk Gj.sn. PE-forhold = 17
Løsning :
I det ovennevnte tilfellet, selv om det historiske pe-forholdet basert på de enkle gjennomsnittene ligner det nåværende pe-forholdet, er indeksen fortsatt veldig mye overvurdert, med tanke på cape-forholdet, som tar det inflasjonsjusterte pe-forholdet de siste 10 år og gir dermed et bedre bilde av pe-forholdet til indeksen og lar investorer ta en informert beslutning.
Det vil være bedre for investorene å ikke plassere pengene sine i det nåværende, høyt prisede markedet, som reflektert av cape ratio og holde seg til det er en korreksjon, og cape ratio faller litt og kommer til det normalt forventede pe ratio for markeder.
Du kan referere til den ovennevnte excel-malen for detaljert beregning av kappeforholdet.
Fordeler med Cape Ratio
Det er et av de viktigste verktøyene for å analysere pe-forholdet til indeksen, med tanke på konjunkturendringene i økonomien over en periode. Nedenfor er noen av de største fordelene med kappeforholdet:
- Det er veldig enkelt å beregne i et Excel-ark.
- Det påvirker inflasjonen i økonomien over en periode.
- Det gir et rettferdig bilde og verdi av pe-forholdet siden gjennomsnittet av de siste 10 årene er tatt etter å ha justert det samme med inflasjonsfaktoren for å komme til riktig gjennomsnittlig EPS.
- En god parameter for å observere indeksens fremtidige mønster;
Ulemper ved Cape Ratio
- Virksomheter kan ikke sammenlignes med måten de opererte for 10 år siden, og på den måten de driver i dag.
- Massive endringer i lov- og regnskapslovene har funnet sted i løpet av et tiår.
- Årsaken til det høyere pe-forholdet for tiden skyldes økningen i rentene fra den føderale banken.
- Det ignorerer fullstendig utbytteutbyttet.
- Det tar ikke hensyn til økningen i etterspørselen etter investeringer i aksjemarkedene som den var for 10 år siden.
- Det tar ikke hensyn til alle de risikofrie renteinvesteringene i markedet som statsobligasjoner, faste innskudd osv.
Begrensninger av Cape Ratio
- Mer matematisk mindre praktisk.
- Den ignorerer etterspørselsforsyningsfunksjonen, som er det grunnleggende om økonomi.
- Folks preferanser og investeringsmønstre endres over en periode.
- Mer komplisert.
Poeng å merke seg
Det er normalt å foretrekke å forutsi indeksens fremtidige mønster, dvs. å forutsi fremtidig avkastning og atferd. Det må også bemerkes at metoden for beregning av EPS har gjennomgått endringer de siste 10 årene både regnskapsmessig og matematisk. Dette forholdet tar hensyn til gjeldende risikofrie renter fra statsobligasjonene.Konklusjon
Cape Ratio er en mekanisme for å måle om en bestemt aksje eller indeks er overvurdert eller undervurdert. Det hjelper til med å jevne ut effekten av de sykliske endringene og de økonomiske endringene, og gir et bedre bilde av den beregnede EPS for å forutsi den fremtidige avkastningen av den samme. Et høyere cape ratio er absolutt ikke en indikator på markedskrasj. Det gir bare et utløsende punkt for investoren å være forsiktig, ettersom den reflekterer utviklingen i økonomien.