Hva er Bond Formula?
Obligasjonsformel refererer til formelen som brukes for å beregne virkelig verdi på obligasjonen under vurdering, og i henhold til formelen beregnes verdien av obligasjonen ved å legge til nåverdien av alle kupongutbetalingene av obligasjonen etter diskontering med den aktuelle rabatten. renten og nåverdien av obligasjonens pålydende som beregnes ved å dykke obligasjonens pålydende verdi med summen av 1 pluss diskonteringsrente eller avkastning til forfall øke til kraften antall perioder.
Hvor,
- C n er kupongen på obligasjonen
- P n er rektor for obligasjonen
- n er antall perioder
- N er løpetiden
- r er diskonteringsrente eller avkastning til forfall
Steg for trinn-beregning av en obligasjon
Beregningen av obligasjonen kan forstås i følgende trinn:
- Trinn 1 - Beregn kupongkontantstrømmene avhengig av hyppigheten som kan være månedlig, årlig, kvartalsvis eller halvårlig.
- Trinn 2 - Rabatt kupongen etter relevant avkastning til løpetid
- Trinn 3 - Ta summen av alle rabatterte kuponger
- Trinn 4 - Beregn nå den neddiskonterte verdien av obligasjonen som skal betales ved forfall.
- Trinn 5 - Tilleggsverdi ankom i trinn 3 og trinn 4 som skal være obligasjonsverdien.
Eksempler
Du kan laste ned denne obligasjonsformelen Excel-mal her - obligasjonsformelen Excel-malEksempel 1
Anta at obligasjonen på $ 1.000 pålydende som betaler 6% årlig kupong og forfaller om 8 år. Nåværende avkastning til forfall i markedet er på 6,5%. Basert på den gitte informasjonen, må du beregne obligasjonsverdien.
Løsning
- Kontantstrømmene på obligasjonen er årlige kuponger som er 1000 x 6% frem til periode 8, og i periode 8 skal det være avkastning på hovedstol 1000.
Bruk nedenstående data for beregning av obligasjonsverdien
Beregning av kontantstrøm for år 1
- = 1000 * 6%
- = 60,00
På samme måte kan vi beregne kontantstrømmer for de resterende årene.
Beregningen av obligasjonsverdien er som følger,
= 60 / (1 + 6,50%) ^ 1 + 60 / (1 + 6,50%) ^ 2 + 60 / (1 + 6,50%) ^ 3 + 60 / (1 + 6,50%) ^ 4 + 60 / (1+ 6,50%) ^ 5 + 60 / (1 + 6,50%) ^ 6 + 60 / (1 + 6,50%) ^ 7 + 60 / (1 + 6,50%) ^ 8
Obligasjonsverdien vil være -
- Obligasjonsverdi = 969,56
Eksempel 2
FENNIE MAE er en av de populære obligasjonene i det amerikanske markedet. En av obligasjonene betaler kvartalsrente på 3,5%, og pålydende på obligasjonen er $ 1000. Obligasjonen forfaller om 5 år. Nåværende avkastning til forfall i markedet er 5,32%. Basert på informasjonen ovenfor, må du beregne obligasjonsprisen i prosentpoeng.
Løsning
- Kontantstrømmene på obligasjonen er kvartalsvise kuponger som er 1000 x 3,5% / 4 fram til periode 20 (5 år x 4), og i periode 20 skal det være avkastning på hovedstol 1000.
- Nå skal vi rabattere dem på YTM som er 5,32% / 4 som skal være 1,33%.
Bruk nedenstående data for beregning av obligasjonsverdien
Beregning av kontantstrøm for året
- = 0,88% * 1000
- = 8,75
På samme måte kan vi beregne kontantstrømmer for gjenværende år
Rabattpris for år 1
- = 1 / (1 + 1,33%) ^ 1
- = 0,986875
På samme måte kan vi beregne diskonteringsrenten for de resterende årene
Beregning av diskonterte kontantstrømmer for året
- = 8,75 * 0,986875
- = 8,64
På samme måte kan vi beregne diskonterte kontantstrømmer for gjenværende år
Beregning av diskonterte kontantstrømmer
Obligasjonsverdien vil være -
- Obligasjonsverdi = 920,56
Derfor vil obligasjonsverdien være 920,56 / 1000, som er 92,056%.
Eksempel 3
En av obligasjonene som forfaller om tre år, handles til $ 1.019,78 og betaler en halvårlig kupong på 6,78%. Nåværende avkastning i markedet er 5,85%. Mr. X vil investere i denne obligasjonen og vil vite om den er undervurdert?
Løsning
- Kontantstrømmene på obligasjonen er kvartalsvise kuponger som er 1000 x 6,78% / 2 til periode 6 (3 år x 2), og i periode 6 skal det være avkastning på hovedstol 1000.
- Nå skal vi rabattere dem på YTM som er 5,85% / 2 som skal være 2,93%
Bruk nedenstående data for beregning av obligasjonsverdien
Beregning av kontantstrøm for året
På samme måte kan vi beregne kontantstrømmer for de resterende årene.
Beregningen av obligasjonsverdien er som følger,
= 33,90 / (1 + 2,93%) ^ 1 + 33,90 / (1 + 2,93%) ^ 2 + 33,90 / (1 + 2,93%) ^ 3 + 33,90 / (1 + 2,93%) ^ 4 + 33,90 / (1+ 2,93%) ^ 5 + 33,90 / (1 + 2,93%) ^ 6
Obligasjonsverdien vil være -
- Obligasjonsverdi = 1025,25
Relevans og bruksområder
Obligasjonsprising eller verdsettelse skal hjelpe investoren til å bestemme om investeringen skal gjøres eller ikke. Denne obligasjonsformelen finner ut nåverdien av alle kontantstrømmene i løpet av obligasjonens levetid. Dette vil også bidra til å bedømme om det er en passende investering eller ikke. Man kan også finne ut avkastningen på obligasjonen når de får prising av obligasjonen gjennom denne obligasjonsligningen.