Rentedekningsgrad (betydning, eksempel) | Hvordan tolke?

Hva er rentedekningsgraden?

Rentedekningsgraden er forholdet som brukes til å bestemme hvor mange ganger et selskap kan betale sin rente med dagens inntjening før renter og skatter i selskapet, og er nyttig for å bestemme selskapets likviditetsposisjon ved å beregne hvor enkelt selskapet kan betale renter på sin utestående gjeld.

De fleste selskapene har lån (både lang og kort sikt), og de må betale renter på det samme. Investorer må sjekke om selskapet vil være i stand til å betale renten i tide. Som vi kan se fra tabellen ovenfor, har Nissan et ekstremt sunt rentedekningsgrad sammenlignet med sine jevnaldrende - Ford og Daimler.

Rentedekningsgraden hjelper til med å bestemme hvor enkelt et selskap kan betale renter på sin utestående gjeld / lån. Det er klassifisert som en gjeldsgrad - som gir en generell ide om den økonomiske strukturen og den økonomiske risikoen et selskap står overfor. Det kan også klassifiseres som et solvensforhold - noe som hjelper å forstå om organisasjonen er løselig, og om det er nær trusler om konkurs.

Mr. Benjamin Graham (forfatter av den berømte boken The Intelligent Investor kalte rentedekningsgraden som en del av "sikkerhetsmarginen". Han forklarte dette begrepet ved å sammenligne det med konstruksjonen av en bro. Ved bygging av en bro, vekt den kan bære er erklært som si 10.000 pund, mens den faktiske maksimale vektgrensen den er bygget for er 30 000 pund. Dette ekstra 20 000 pund representerer sikkerhetsmarginen for å imøtekomme uventede situasjoner. På samme måte representerer ICR marginen på sikkerhet med hensyn til en organisasjons rentebetalinger.

Til en viss grad hjelper dette forholdet også til å måle selskapets økonomiske stabilitet eller de vanskeligheter det kan møte på grunn av lånene.

Egenkapital og gjeld er de to finansieringskildene for ethvert selskap. Renter er kostnadene for gjeld for organisasjonen. Det er veldig viktig å analysere om et selskap er i stand til å betale denne kostnaden. Derfor er dette et veldig kritisk forhold for aksjonærene og långivere i selskapet.

Formel for rentedekningsgrad

ICR beregnes med en enkel formel som følger:

# 1 - Bruke EBIT

Rentedekningsgrad = EBIT for perioden ÷ Total rente som skal betales i den gitte perioden

Her står EBIT for resultat før renter og skatt

La oss forstå denne formelen bedre ved hjelp av følgende eksempel.

M / s High Earners Limited
Sammendrag av inntektsoppgaven for perioden 01-jan-2015 til 31-des-2015 sammen med

Sammenlignende inntektsoppgave for perioden 01-jan-2014 til 31-des-2014

OpplysningerÅr
20152014
Inntekter:
Prosjektrådgivningsgebyrer$ 1,30,000$ 1,50,000
Konsulentgebyrer$ 70.000$ 36.000
Total inntekt (A)$ 2 000 000$ 1,86,000
Utgifter:
Direkte utgifter$ 1000000$ 95.000
Annonsekostnader$ 2000$ 1800
Kommisjon betalt1140 dollar$ 600
Diverse utgifter$ 360$ 300
Avskrivninger8 300 dollar$ 8,600
Totale driftskostnader (B)$ 111.800$ 1.06.300
Driftsinntekter (A minus B)$ 88.200$ 79 700
Legg til: Andre inntekter $ 20002100 dollar
Mindre: Andre utgifter (hvis noen)$ 100$ 76
Resultat før renter og skatt$ 90,100$ 81724
Mindre: Interesse$ 9.200$ 8000
Profitt før skatt$ 80,900$ 73,724
Mindre: Skatt (antatt @ 10%)$ 8,0907 372 dollar
Resultat etter skatt$ 72,810$ 66,352

ICR for året 2015 = $ 90,100 ÷ $ 9,200 = 9,99

ICR for året 2014 = $ 81724 ÷ $ 8000 = 10,07

# 2 - Bruke EBITDA

En liten variasjon av formelen ovenfor er å legge til eventuelle ikke-kontante utgifter til EBIT (EBITDA) og deretter beregne ICR.

Formelen for det samme er som følger:

Formel for rentedekningsgrad = (EBIT for perioden + ikke-kontante utgifter) ÷ Total rente som skal betales i den gitte perioden.

Ikke-kontante utgifter er avskrivninger for de fleste selskaper.

For å forstå denne formelen, la oss først forstå hva vi mener med ikke-kontante utgifter. Som navnet selv antyder, er dette utgifter i regnskapsbøkene, men det er ingen faktisk kontantstrøm på grunn av disse utgiftene. Et veldig godt eksempel på dette er avskrivninger. Avskrivninger måler slitasje på anleggsmidlene på årsbasis, men fører ikke til kontantstrøm.

Logikken bak å legge til disse ikke-kontante utgiftene er å komme fram til et tall som vil være tilgjengelig for betaling av renter i sann forstand og ikke bare som per bokført overskudd. Hvis vi legger til disse utgiftene, vil rentedekningsgraden definitivt øke.

Tar vi eksemplet ovenfor,

ICR for året 2015 = ($ 90,100 + $ 8,300) ÷ $ 9,200 = 10,58

ICR for året 2014 = ($ 81,724 + $ 8,600) ÷ $ 8,000 = 12,04

Finansanalytikere bruker enten den første eller den andre formelen, avhengig av hva de mener er mer passende.

Rentedekningsgrad for Colgate (ved bruk av EBITDA-metoden)

La oss nå beregne rentedekningsgraden til Colgate. I dette eksemplet vil vi bruke EBITDA-formelen = EBITDA / renteutgift (ved hjelp av den andre formelen)

  • Colgates ICR = EBITDA / Renteutgifter
  • I Colgate ble ikke avskrivninger og avskrivninger gitt i resultatregnskapet. Du finner dem enkelt i delen Kontantstrøm fra drift.
  • Vær også oppmerksom på at renteutgiften er nettobeløpet i resultatregnskapet (renteutgifter - renteinntekter)

  • Som vi kan merke, er interessedekningen til Colgate veldig sunn. Den har opprettholdt en rentedekningsgrad på mer enn 100 ganger de siste to årene.
  • I 2013 var netto rentekostnad negativ (rentekostnad - renteinntekt). Derfor ble ikke forholdet beregnet.

Tolkning av rentedekningsgraden

Rentedekningsgraden er en solvenssjekk for organisasjonen. Med enkle ord måler forholdet antall ganger renter kan betales med den gitte inntjeningen til selskapet. Derfor, jo høyere forhold, jo bedre er det. Et høyere forhold betyr at organisasjonen har tilstrekkelig buffer selv etter å ha betalt renter. I eksemplet ovenfor har M / s High Earners Limited en ICR på omtrent 10 for 2014. Dette betyr at den hadde nok buffer til å betale renten 9 ganger utover den faktiske betalbare renten.

Med andre ord kan man si at jo lavere andel, jo mer byrde for organisasjonen å bære kostnadene for gjeld. Når forholdet faller under 1,5, betyr det et rødt varsel for selskapet. Det indikerer at det kanskje knapt kan dekke rentekostnadene. Alt under 1,5 betyr at organisasjonen kanskje ikke kan betale renter på lånene. Det er store sjanser for mislighold i dette tilfellet. Det kan også skape en svært negativ innvirkning på selskapets goodwill, ettersom alle långivere vil være veldig forsiktige med sin investerte kapital, og eventuelle potensielle långivere vil vike unna muligheten.

Hvis selskapet ikke klarer å betale renter, kan det også ende opp med å låne mer. Dette forverrer generelt situasjonen og fører til en løkke der selskapet fortsetter å låne mer for å dekke rentekostnadene.

Hva skjer nå hvis rentedekningsgraden faktisk faller under 1? I dette tilfellet betyr det at selskapet ikke genererer nok inntekter, og det er grunnen til at den totale betalte renten er mer enn inntektene før renter og skatt . Dette er en sterk indikator på standard. Dette fører ofte til risikoen for konkurs.

Ta en titt på grafen nedenfor. Canadian Natural ICR er nå på -0,91x (mindre enn 0). En slik stilling er ikke bra for selskapet, da de ikke har tilstrekkelig inntjening til å betale ned rentekostnadene.

kilde: ycharts

I de fleste tilfeller bør et minimumsdekningsgrad være mellom 2,5 og 3. Dette er nok til ikke å utløse et rødt flagg. Det kan imidlertid være mange tilfeller der et selskap må opprettholde et høyere forhold, for eksempel:

  • En sterk intern politikk der ledelsen har mandat til å opprettholde et høyere forhold;
  • Det kan også være et kontraktsmessig krav fra ulike låntakere i selskapet om å opprettholde et høyere forhold.

Også forskjellige bransjer kan ha et annet nivå av aksept av ICR. Generelt kan næringer der salget er stabilt, for eksempel grunnleggende verktøy, gjøre med et lavere rentedekningsgrad. Dette er fordi de har en relativt jevn EBIT, og interessen deres kan lett dekkes selv i vanskelige tider.

Mens næringer som har en svingende omsetning, for eksempel teknologi, bør ha et forholdsvis høyere forhold. Her vil EBIT svinge i samsvar med salg, og den beste måten å håndtere kontantstrøm på er å holde bufferkontanter ved å opprettholde et høyere forhold.

Et annet interessant poeng å merke seg om dette forholdet er at høyere EBIT ikke er bevis på høyere ICR. Fra den ovennevnte komparative analysen av to års inntekt for M / s High Earners Limited, kan vi konkludere med det samme. Året 2014 har et lavere overskudd, men likevel er det i en litt bedre posisjon til å betale rentekostnadene sammenlignet med året 2015. Selv om overskuddet var lavere i 2014, er interessen også lavere i året og dermed et høyere rentedekningsgrad.

Nyttighet

  • Trendanalyse av dette forholdet vil gi et klart bilde av organisasjonens stabilitet med hensyn til eventuelle rentebetalinger og mislighold. For eksempel er et selskap som har en konsistent ICR over en periode på 5 år relativt enkelt sammenlignet med et selskap som har et rentedekningsgrad som svinger på årsbasis
Bedrift A20152014201320122011
Resultat før renter og skatt$ 12.000$ 10.000$ 8000$ 60004000 dollar
Renter1150 dollar$ 950$ 800$ 660450 dollar
Rentedekningsgrad10.4310.5310.009.098,89
Bedrift B20152014201320122011
Resultat før renter og skatt$ 12.000$ 10.000$ 8000$ 60004000 dollar
Renter$ 8000$ 5 5004000 dollar4100 dollar$ 3.500
Rentedekningsgrad1,501,822.001,461.14

Fra ovenstående ICR kan vi se at selskap A jevnt og sant har økt rentedekningsgraden og ser ut til å være stabil når det gjelder solvens og vekst. Samtidig har selskap B et veldig lavt forhold, og det er også opp- og nedturer i forholdet. Dette indikerer at selskap B ikke er stabilt og kan møte likviditetsproblemer i overskuelig fremtid.

  • Før utlån av penger gjennom kortsiktige / langsiktige instrumenter, kan långivere vurdere rentedekningsgraden på budsjetterte data og evaluere kredittverdigheten til selskapet. Et høyere forhold er hva långivere vil se på.
  • ICR er også en god indikator for at andre interessenter som investorer, kreditorer, ansatte osv. Kan ta rettidige beslutninger.

Med henvisning til de ovennevnte eksemplene på selskap A og selskap B, vil en ansatt definitivt ønske å jobbe for selskap A i stedet for selskap B for å sikre hans eller hennes jobbsikkerhet. På samme linje, hvis en investor har investert penger i selskap B, kan det være lurt å ta ut investeringene sine, med henvisning til trendanalysen ovenfor.

Begrensninger

Som alle andre økonomiske forhold, har også dette forholdet sitt eget sett med begrensninger. Noen av begrensningene er som følger:

  • Å se på forholdet for en gitt periode gir deg kanskje ikke det virkelige bildet av selskapets posisjon, da det kan være sesongmessige faktorer som kan skjule / forvride forholdet.

For eksempel, i en gitt periode, har selskapet unntaksinntekter på grunn av en ny produktlansering, som allerede er forbudt av regjeringen fremover. Å se på rentedekningsgraden bare i denne perioden kan gi inntrykk av at selskapet gjør det bra. Imidlertid, hvis forholdet sammenlignes med neste periode, kan det vise et helt annet bilde.

  • En viktig mangel på forholdet er at forholdet ikke vurderer effekten av skattekostnad for organisasjonen. Skattekostnad blir trukket etter resultat før renter og skatt. Skatten påvirker organisasjonens kontantstrøm, og den kan trekkes fra telleren for forholdet for å oppnå bedre resultater.
  • Konsistensprinsipp i regnskap fulgt under utarbeidelse av finansregnskap kan også være en kritisk faktor for å analysere tidligere trender og sammenligne bransjekammerater under beregning av ICR.

Beste måten å bruke dette forholdet på

Den beste måten å bruke økonomiske forhold på er å bruke en paraply av forholdstall på et gitt tidspunkt. Mange andre økonomiske forhold, som kontantkvote, hurtigkvot, nåværende forhold, gjeldsgrad, prisinntjeningsgrad osv. Bør brukes sammen med rentedekningsgraden for effektiv analyse av regnskapet. Det hjelper med å maksimere fordelene med disse forholdene og samtidig minimere begrensningene.

Bransjeeksempel

Følgende er utdraget av Profit & Loss Accounting fra noen få fremtredende Telecomm-bransjeaktører for regnskapsåret 2015-16

OpplysningerIdea CellularBharti AirtelTata Comm
(Alle beløp i Rupees Crores)
Inntekt
Salgsomsetning35816,5560300.24790,32
Annen inntekt183.44805,7-89,6
Total inntekt (A)35999.9961105.94700,72
Utgifter
Råvarer051,620.77
Strøm og drivstoffkostnad2460,364038,783,56
Ansattes kostnader1464.441869.3789,65
Andre produksjonskostnader18708.915074,71828.73
Diverse utgifter1358,5916929,7896,76
Totale utgifter (B)23992,29379643619.47
Resultat før avskrivninger, renter og skatt

(A - B)

12007,723141.91081,25
Mindre: Avskrivninger6199,59543.1745,56
Resultat før renter og skatt5808.213598.8335,69
Renter1797.96355920.45
Rentedekningsgrad3.233,8216.42

Hvis vi sammenligner forholdet mellom de tre ovennevnte selskapene, kan vi enkelt se at Tata Communication har nok bufferkontanter til å betale alle sine renteforpliktelser, men samtidig har den fortjeneste, som har betydelig mindre enn de to andre selskapene.

På den annen side har Idea og Bharti Airtel forholdstall på nedre side, men ikke lave nok til å heve et rødt flagg. En klok investor som ser på mer stabilitet og sikkerhet, kan velge Tata Communications, mens investorer som er villige til å ta litt større risiko, vil gå med selskaper med høyere fortjeneste, men lavere rentedekningsgrad som Bharti Airtel.

Nyttig innlegg

Original text


  • Hva er økonomisk løftestang?
  • Eksempel på bruksstang
  • Analyse av utbytteforhold
  • Hva er Capital Gearing Ratio?
  • <