Hvordan fungerer et hedgefond? | WallstreetMojo

Hvordan fungerer Hedgefond?

Hedge Fund Work er prosessen som følges av et hedgefond for å beskytte seg mot bevegelse av aksjer eller verdipapirer i markedet og for å tjene penger på en veldig liten arbeidskapital uten å risikere hele budsjettet.

Hedgefondforvalteren samler penger fra forskjellige investorer og institusjonelle investorer og investerer dem i den aggressive porteføljen som forvaltes gjennom slike teknikker som hjelper til å oppnå målet om spesifisert avkastning, uansett endring i pengemarkedet eller svingninger i aksjekursen som sparer fra tap av investeringer.

Hva er et hedgefond?

Et hedgefond er et alternativt privat investeringsinstrument som bruker samlede fond ved hjelp av Diverse og Aggressive Strategier for å tjene aktiv og stor avkastning for sine investorer.

Konseptet er ganske likt et fond, men hedgefond er relativt mindre regulert, kan bruke brede og aggressive strategier og sikte på stor avkastning på hovedstaden.
Hedgefond betjener et lite antall veldig store investorer. Disse investorene er vanligvis veldig velstående og har en tendens til å ha en veldig stor appetitt på å absorbere tapet på hele kapitalen. De fleste av hedgefondene har også kriterier for å tillate bare investorer som er klare til å investere minst 10 millioner dollar i investering.
Fondet forvaltes av en Hedge Fund Manager som er ansvarlig for investeringsbeslutningene og driften i fondet. Det unike er at denne forvalteren må være en av de store investorene i fondet som vil gjøre dem forsiktige mens de tar relevante investeringsbeslutninger.
Fond med regulatoriske eiendeler under forvaltning (AUM) på over $ 100 millioner er registrert hos US Securities and Exchange Commission. Videre er hedgefond ikke pålagt å rapportere periodisk i henhold til Securities Exchange Act of 1934.

Nyttige lenker på hedgefond

Hedgefondslister etter land, region eller strategi
Liste over de 250 beste hedgefondene (av AUM)

Topp sikringsfond

Noen av de øverste hedgefondene er gitt nedenfor med sine eiendeler under forvaltning (Q1'16):

kilde: Octafinance.com

Fordeler med et hedgefond

Ulempebeskyttelse

Hedgefond søker å beskytte overskuddet og kapitalbeløpet mot fallende sikringsstrategier.
De kan dra nytte av fallende markedspriser: Ved 'Short selling' hvor de skal selge verdipapirene med et løfte om å kjøpe dem tilbake på et senere tidspunkt
Benytt deg av handelsstrategier som passer for den gitte typen markedssituasjon
Hent fordelene av bredere aktivediversifisering og aktivaallokeringer.
Derfor, for eksempel hvis en portefølje har aksjer i farmasøytiske selskaper og i bilsektoren, og hvis myndighetene gir fordeler til farmasøytiske sektorer, men gir ekstra kostnad for bilsektoren, kan fordelene i slike tilfeller overstreke mulige fall i bilsektor.

Ytelse konsistens

Generelt har ledere ingen begrensninger i valg av investeringsstrategier og har muligheten til å investere i noen aktivaklasse eller instrument.
Fondforvalterens rolle er å maksimere kapitalen så mye som mulig og ikke slå et bestemt nivå av referanseindeks og være tilfreds.
Deres individuelle fond er også involvert, som i dette tilfellet skal fungere som en boost.

Lav korrelasjon:

Evnen til å tjene penger under ustabile markedsforhold utstyrer dem til å generere avkastning som har liten sammenheng med tradisjonelle investeringer.
Derfor er det ikke viktig at hvis markedet går i en nedadgående retning, vil porteføljen gjøre tap og omvendt.

Forvaltningsgebyr og resultatgebyr for hedgefond

Disse avgiftene er kompensasjon gitt til hedgefondforvaltere for forvaltningen av fondene og blir ofte referert til som "To og tjue" -regelen. Komponenten 'to' refererer til å kreve en flat administrasjonsgebyr på 2% av den totale aktivaverdien. Forvaltningshonorar betales til fondsforvalteren uavhengig av fondets ytelse og kreves for at fondet skal fungere / fungerer regelmessig. For eksempel tjener en leder med 1 milliard dollar av eiendeler under forvaltning 20 millioner dollar som administrasjonsgebyr. Hvis fondets resultat ikke er tilfredsstillende, kan dette falle til 1,5% eller 1,75%.

Resultathonoraret på 20% betales når fondet når et visst ytelsesnivå og gir positiv avkastning. Denne avgiften beregnes vanligvis som en prosentandel av fortjenesten, både realisert og urealisert.

Si at en investor abonnerer på aksjer verdt $ 10 millioner i et hedgefond, og la oss anta at i løpet av det neste året øker fondets NAV (netto aktivaverdi) med 10% og tar investorenes aksjer til $ 11 millioner. I denne økningen på $ 1million vil det bli betalt 20% ytelsesgebyr ($ 20.000) til investeringsfondforvalteren, og dermed redusere fondets NAV med det beløpet, og etterlate investoren med aksjer verdt $ 10,8 millioner og gir en avkastning på 8% før ytterligere fradrag for utgifter.

Sikringsfondets struktur

Mester - mater

Strukturen i et hedgefond viser hvordan den fungerer. Den mest populære strukturen er en Master-Feeder-struktur, som ofte brukes til å samle inn midler som er samlet inn både amerikanske skattepliktige, amerikanske skattefrie (drikkepenger, pensjonsfond) og ikke-amerikanske investorer i ett sentralt kjøretøy. Dette kan vises ved hjelp av et diagram:

Den vanligste formen for en master-feeder-struktur involverer One Master Fund med One onshore feeder og One Offshore feeder (ligner på diagrammet ovenfor).
Investoren begynner med at investoren mater kapital i materfondene som igjen investerer i hovedfondet på samme måte som kjøpet av sikkerhet, siden det vil kjøpe "aksjene" i masterfondet som igjen driver alle handelsaktivitetene.
Dette masterselskapet er generelt innlemmet i en skatte-nøytral offshore jurisdiksjon som Caymanøyene eller Bermuda. Gjennom investeringene i hovedfondet deltar matemidlene i fortjenesten på en proporsjonal basis, avhengig av den forholdsmessige investeringen som er gjort.
For eksempel, hvis Feeder fund A's bidrag er $ 500 og Feeder Fund B's bidrag er $ 1000 mot den totale masterfondinvesteringen, vil fond A motta en tredjedel av masterfondets fortjeneste, mens fond B vil motta to tredjedeler.
Amerikanske skattepliktige investorer benytter seg av å investere i et amerikansk aksjeselskapsfond, som gjennom visse valg foretatt på tidspunktet for innlemmelsen er skatteeffektivt for slike investorer.
Ikke-amerikanske og amerikanske skattefrie investorer abonnerer via et eget offshore-mateselskap for å unngå å komme direkte inn i det amerikanske skattereguleringsnettet som gjelder for de amerikanske skatteinvestorene. Forvaltningsgebyr og ytelsesgebyr belastes på nivået med matermidlene.

Funksjonene i Master Feeder Fund-strukturen er gitt nedenfor:

Det innebærer konsolidering av forskjellige porteføljer til en som gir fordeler med diversifisering og større sjanser for å vinne selv under ustabile markedsforhold.
Konsolidering fører generelt til lavere drifts- og transaksjonskostnader. For eksempel trenger bare et enkelt sett med risikostyringsrapporter og analyser foretas på masternivå.
En stor portefølje vil ha stordriftsfordeler og vil også ha gunstigere vilkår som tilbys av Prime Brokers og andre institusjoner.
Slike strukturer kan være ekstremt fleksible. Det kan brukes like for et enkelt strategifond (for eksempel vil et fond bare vurdere å tjene ved å foreta investeringer i aksjer), samt paraplystrukturer som benytter flere investeringsstrategier (et fond som aggressivt vil investere i bytter, derivater eller til og med private plasseringer)
Fleksibilitet er også maksimert på investornivå, siden flere matearrangementer kan innføres i hovedfondet for ulike investorklasser, som tar i bruk forskjellige valuta-, abonnements- og gebyrstrukturer.
Den primære ulempen med denne strukturen er at fond som holdes offshore vanligvis er underlagt kildeskatt på amerikanske utbytter. Kildeskatt er skatten pålagt renter eller utbytte fra verdipapirer som eies av en ikke-hjemmehørende eller annen inntekt som betales til ikke-innbyggere i et land. Kildeskatten i USA pålegges med en sats på 30% eller mindre, avhengig av avtaler med andre land, mens den i Canada pålegges en flat sats på 25%.

Frittstående fond

Et slikt fond er en individuell struktur i seg selv og er satt opp for investorer med en felles tilnærming. Strukturen kan vises ved hjelp av et diagram:

Som navnet antyder, er dette et individuelt fond som er opprettet for å imøtekomme behovene til en individuell kundekategori.
For sine egne skattemessige formål kan ikke-amerikanske og skattefrie investorer ønske å investere i en struktur som er "ugjennomsiktig", og på den annen side kan amerikanske skattepliktige investorer ha en preferanse for en "gjennomsiktig" struktur for den amerikanske inntektsskatten. formål, vanligvis begrenset partnerskap.
Derfor vil slike strukturer enten settes opp individuelt eller parallelt avhengig av ferdighetene til hedgefondforvalteren.
Fordelene eller ulempene med fondene bæres av alle investorer og spres ikke i dette tilfellet.
Regnskapsmetoden er også enkel i dette tilfellet, siden all regnskap vil bli gjort på det frittstående nivået.

Fund of Funds

Et fond av fond (FOF), også kjent som Multi-manager-investering, er en investeringsstrategi der et enkelt fond investerer i andre typer hedgefond.

Det tar sikte på å oppnå hensiktsmessig aktivaallokering og bred diversifisering med investeringer i et bredt utvalg av fondskategorier pakket inn i et enkelt fond.
Slike egenskaper tiltrekker små investorer som ønsker å få bedre eksponering med færre risikoer sammenlignet med direkte investering i verdipapirer.
Investeringer i slike fond gir investoren profesjonelle økonomistyringstjenester.
De fleste av disse midlene krever formelle aktsomhetsprosedyrer for sine fondforvaltere. Bruk av forvalterens bakgrunn blir sjekket, noe som igjen sikrer porteføljebehandlerens bakgrunn og legitimasjon i verdipapirindustrien.
Slike fond tilbyr investorene en prøveplass i profesjonelt forvaltede fond før de tar utfordringen med å gå for individuelle fondsinvesteringer.
Ulempen med denne strukturen er at den bærer en driftskostnad som indikerer at investorer betaler dobbelt for en kostnad som allerede er inkludert i gebyrene til de underliggende fondene.

Selv om Fund of Funds gir diversifisering og mindre eksponering i markedsvolatilitet i bytte for gjennomsnittlig avkastning, kan slik avkastning bli påvirket av investeringsgebyrer som vanligvis er høyere i forhold til tradisjonelle investeringsfond.

Etter tildeling av pengene til gebyrer og skattebetalinger, kan avkastningen på fondet for fondets investeringer generelt være lavere sammenlignet med fortjenesten som en enkelt fondssjef kan gi.

Sidelommer

Et sidelommefond er en mekanisme i et hedgefond der visse eiendeler er fordelt fra alle vanlige eiendeler i fondet som er relativt illikvide eller vanskelig å verdsette direkte.

Når en investering anses å være inkludert i sidelommer, blir verdien beregnet isolert sammenlignet med hovedporteføljen i fondet.
Siden sidelommer brukes til å holde illikvide eller mindre likvide investeringer, har investorer ikke regelmessige rettigheter til å innløse dem, og dette kan bare gjøres under visse uforutsette omstendigheter med samtykke fra investorene som sidelommen gjelder for.
Fortjeneste eller tap fra investeringen tildeles bare pro rata til investorene da denne sidelommen ble etablert, og ikke til de nye investorene som har deltatt i fondene etter at disse sidelommene ble inkludert.
Fond bærer vanligvis sidelomme eiendeler "til kostpris" (kjøpesum eller standard verdsettelse) med det formål å beregne forvaltningshonorar og rapportere NAV. Dette vil tillate fondsforvalteren å unngå forsøk på verdivurderinger av disse underliggende instrumentene, ettersom verdien av disse verdipapirene ikke nødvendigvis er tilgjengelig. I de fleste tilfeller er slike sidelommer privat plassering.
Slike sidelommer kan være nyttige på innløsningstidspunktet når det kreves umiddelbar likviditet.

Abonnementer, innløsninger og lock-ups i hedgefond

Abonnementer refererer til kapitalens innføring i fondet av investorene og innløsninger refererer til investorens kapitalutgang fra fondet. Hedgefond har ikke daglig likviditet siden minimumskravet til investering er relativt stort, og slike abonnementer og innløsninger kan derfor enten være månedlig eller kvartalsvis. Fondets løpetid må være i samsvar med strategien som er vedtatt av fondsforvalteren. Jo mer likviditeten til de underliggende investeringene er, desto hyppigere skal abonnementet / innløsningen være. Antall dager skal også spesifiseres som varierer fra 15 til 180 dager.

"Lock Up" er en ordning der det angis en tidsforpliktelse der investoren ikke kan fjerne kapitalen. Noen midler krever opptil to års bindingstiltak, men den vanligste låsingen er en søknad i ett år. I visse tilfeller kan dette være en "hard lock" som hindrer investoren i å trekke midlene for heltid, mens i andre tilfeller kan investoren løse inn pengene sine ved betaling av en straff som kan variere fra 2% -10%.

Andre artikler kan være nyttige

Original text

Contribute a better translation

Formel for sikringsforhold
Hedgefond Jobs
Investment Banking vs Hedge-Fund Manager
Private Equity vs Hedge Fund Differences