Hva er Greenshoe-alternativet?
Greenshoe-opsjonen er klausulen som brukes i en tegningsavtale under en børsintroduksjon, hvor denne bestemmelsen gir rett til garantisten å selge flere aksjer til investorene enn det tidligere var planlagt av en utsteder hvis etterspørselen er høyere enn forventet for det utstedte sikkerheten.
Det er en klausul som brukes under en børsnotering der garantistene får kjøpe ytterligere 15% av selskapets aksjer til tilbudskurs.
Hvordan fungerer Greenshoe Option?
Et Greenshoe-alternativ, laget etter firmaet som heter Green Shoe Manufacturing (først å innlemme Greenshoe-klausul i forsikringsavtalen). Slik fungerer det:
- Når et selskap ønsker å skaffe kapital til noen av sine fremtidige utviklingsplaner, er en av måtene det kan skaffe penger på gjennom en børsnotering.
- I løpet av en børsnotering erklærer et selskap en emisjonskurs for sine verdipapirer og kunngjør en bestemt mengde aksjer det vil utstede (si 1 million verdipapirer til $ 5,00 hver). I tilfelle et blue chip-selskap eller et selskap med veldig god bakgrunn og statistikk, kan det skje at etterspørselen etter en slik sikkerhet går ukontrollert opp, og på grunn av hvilke priser vil stige.
- For det andre, siden etterspørselen øker, er de faktiske abonnementene langt mer enn forventet (si 500.000 faktisk mot 100.000 forventet). I dette tilfellet faller antall aksjer tildelt hver abonnent proporsjonalt (2 faktiske tall mot 10 forventet).
- Dermed er det et gap mellom den nødvendige prisen og den faktiske prisen, som skyldes den uventede naturen til etterspørsel etter denne sikkerheten. For å kontrollere dette etterspørselsforsyningsgapet, kommer bedriftene med "Greenshoe Option".
- I denne typen opsjoner erklærer selskapet på tidspunktet for forslaget om børsnotering sin strategi om å utøve Greenshoe-opsjonen. Derfor nærmer den seg en handelsbanker i markedet, som vil fungere som en “stabiliserende agent”.
- På tidspunktet for utstedelse av verdipapirer låner stabiliseringsagenten visse aksjer fra arrangørene av selskapet, for å tillate dem å få flere abonnenter i markedet. På denne måten når handelen starter, økes ikke prisen på verdipapiret dramatisk på grunn av inkonsistens mellom etterspørsel og tilbud.
- Pengene som samles inn fra dette tilleggstilbudet i markedet, blir ikke satt inn på noen av partiets kontoer. Disse pengene blir deponert på en sperret konto opprettet for denne prosessen.
- Når handelen starter i markedet, kan denne stabiliseringsagenten ta ut penger som er satt inn på sperrekontoen, etter behov, og kjøpe tilbake overflødige aksjer fra aksjonærene og tilbakebetale til selskapets arrangører.
- Hele prosessen med utlån av aksjer av arrangører og tilbakebetaling av den samme etter en bestemt periode av stabiliseringsagenten kalles "stabiliseringsmekanismen".
Egenskaper
- Hele stabiliseringsmekanismen må være ferdig innen 30 dager. Stabiliseringsagenten har maksimalt 30 dager fra datoen for notering av selskapet der han trenger å låne og returnere den nødvendige mengden aksjer for videre prosess. Hvis han ikke klarer å fullføre prosessen innen denne tidslinjen og bare kan returnere en del av de totale aksjene til arrangørene i løpet av denne tiden, vil det utstedende selskapet tillate de gjenværende aksjene til arrangørene.
- Arrangører kan låne opp til maksimalt 15,0% av den totale utstedelsen til stabiliseringsagenten. For eksempel, hvis den totale emisjonen antas å være 1 million aksjer, kan arrangører bare låne ut stabiliseringsagenten opp til maksimalt 150 000 aksjer for tildeling til overskytende abonnenter.
- Den første øvelsen av dette alternativet ble utført i 1918 av et firma som heter Green Shoe Manufacturing (nå kjent som Stride Rite Corporation), og dette alternativet er også kjent som “Over-allotment Option” .
- Greenshoe-alternativet er en måte å prisstabilisere seg på, og er regulert og tillatt av SEC (Securities and Exchange Commission). Hvis selskapet ønsker å benytte seg av denne opsjonen i fremtiden, må det tydelig nevnes alt det kompliserte Red Herring Prospekt det skal offentliggjøre under utstedelse av verdipapirer.
- Stabiliseringsagentene (eller forsikringsselskapene) må utføre separate avtaler med selskapet og med arrangørene som nevner alle detaljer om prisen og mengdene på aksjene som skal noteres. Den nevner også tidsfrister for stabiliseringsagentene.
Betydningen av å utøve Greenshoe-alternativet
- Greenshoe-alternativet hjelper til med prisstabilisering for selskapet, markedet og økonomien som helhet. Den styrer oppskytingen av prisene på selskapets aksjer på grunn av ukontrollerbar etterspørsel og prøver å justere etterspørsel-tilbud ligningen.
- Denne ordningen er gunstig for forsikringsselskapene (som noen ganger fungerer som stabiliseringsagenter for selskapet), på en måte som de låner aksjene fra arrangørene til en bestemt pris, og selger dem til en høyere pris til investorer når prisene går opp. Så når prisene har en tendens til å gå ned, kjøper de aksjer fra markedet og returnerer dem til arrangørene. Slik tjener de fortjeneste.
- Denne mekanismen er også gunstig for investorer, siden den fungerer på en måte å stabilisere prisene, og dermed gjøre den renere og gjennomsiktig for investorer og hjelper dem til å gjøre en bedre analyse.
- Det er gunstig for markedene fordi de har til hensikt å korrigere prisene på selskapets verdipapirer i markedet. Bare å skyte opp priser på grunn av økning i etterspørsel er et feil mål på aksjekursene. Derfor prøver selskapet å lede investorene riktig ved å analysere andre ting (i stedet for bare etterspørsel) for de riktige aksjekursene.
Konklusjon
Greenshoe Option er basert på selskapets fremsynte visjon, som forutser økt etterspørsel etter deres aksjer i markedet. Det refererer også til deres popularitet i allmennheten, og investorens tro på at de skal prestere i fremtiden, og gi dem veldig god avkastning. Denne typen opsjoner er gunstig for selskapet, forsikringsselskaper, markeder, investorer og økonomi generelt. Imidlertid er det plikten til investorene å lese de tilbudte dokumentene før noen form for investering for optimal avkastning.