Fast inntekt (definisjon, typer) | Eksempler på rentepapirer

Definisjon av rentepapirer

Fast inntekt er definert som en type finansielt instrument der utstederen av instrumentet (låntakeren) er forpliktet til å foreta faste betalinger på faste datoer til långiveren, og begrepet "fast inntekt" blir derfor brukt. Verdipapirer med fast inntekt kommer under gjeldsfinansiering ettersom låntakeren betaler rettidig rente (månedlig, kvartalsvis, halvårlig eller annen frekvens) og hovedstol tilbake til låntaker. Generelt kalles renteinstrumenter obligasjoner, betalt rentebetaling kalles kupongbetalinger, rektor kalles pålydende, og renten som sikkerheten bærer kalles kupongrenten. Renteinstrumenter brukes vanligvis av myndigheter og selskaper for å skaffe kapital.

Typer av fast inntekt

Ulike typer rentepapirer er -

  • Obligasjoner med fast rente - kupongrenten på obligasjoner med fast rente avtales ved utstedelsen av obligasjonen, og låntakeren foretar faste rentebetalinger til utlåneren på kupongdatoene.
  • Obligasjoner med flytende rente - Kupongrenten på obligasjoner med flytende rente er knyttet til noen markedsrenter som LIBOR, og rentebetalingen gjøres i henhold til de markedsrentene som var gjeldende i den perioden.
  • Nullkupongobligasjoner - Nullkupongobligasjoner betaler ikke rentebetalinger i løpet av sikkerhetstiden og betaler renter og rentebetalinger sammen ved forfall.

Prissetting av rentepapirer

Pris på en obligasjon er nåverdien av fremtidige kupongbetalinger og nåverdien av hovedstolen (pålydende). Formelen for å beregne prisen er -

Pris = [C 1 / (1 + r) ^ 1] + [C 2 / (1 + r) ^ 2] + [C 3 / (1 + r) ^ 3] + ………… + [(C n + FV n ) / (1 + r) ^ n]

hvor,

  • C n - kupongbetaling i periode n
  • r - rentesats
  • FV - Obligasjonens pålydende, dvs. hovedverdien.

Fra ovennevnte prisformel for obligasjonen kan det slutte at prisen på obligasjonene og rentene er omvendt relatert. Og dermed oppstår tre tilfeller i forhold til obligasjoner som er oppsummert nedenfor

  1. Parobligasjon - når kupongrenten på obligasjonen og renten til renten er den samme. Obligasjonen vil selge til pålydende verdi.
  2. Diskonteringsobligasjon - når kupongrenten er lavere enn obligasjonsrenten. I dette tilfellet vil en obligasjon selge til en pris som er lavere enn pålydende.
  3. Premium-obligasjon - når kupongrenten som obligasjonen bærer er høyere enn obligasjonsrenten. Obligasjonen vil selges til en overkurs i dette tilfellet (høyere enn pålydende på obligasjonen).

Eksempel på fast inntekt

La oss nå se på beregningseksemplet på rentepapirer. Vurder en obligasjon med en pålydende verdi (FV) på USD 1000 og en kupongrente på 7% som betales årlig. Tid til modenhet er 3 år. Så kupongbetalingene vil være USD 70 hvert år, og USD 1000 vil bli betalt ved forfall som hovedbetaling. Så kontantstrømmene vil være USD 70 i år 1, USD 70 i år 2 og USD 1070 i år 3 (kupong + FV).

Vi vil ha 3 scenarier her -

# 1 - Renten er lik en kupongrente på 7%

P = [70 / (1 + 0,07) ^ 1] + [70 / (1 + 0,07) ^ 2] + [1070 / (1 + 0,07) ^ 3] = USD 1000

Denne obligasjonen selges 'på par'i.e. til pålydende.

# 2 - Renten (si 8%) er høyere enn kupongrenten

P = [70 / (1 + 0,08) ^ 1] + [70 / (1 + 0,08) ^ 2] + [1070 / (1 + 0,08) ^ 3] = USD 974,23

Denne obligasjonen selges 'med rabatt'i.e. til en pris som er lavere enn pålydende.

# 3 - Rentesatsen (si 6%) er høyere enn kupongrenten

P = [70 / (1 + 0,06) ^ 1] + [70 / (1 + 0,06) ^ 2] + [1070 / (1 + 0,06) ^ 3] = USD 1.026,73

Denne obligasjonen selger "til en premie" dvs. til en pris som er høyere enn pålydende.

Fordeler med fast inntekt

Fordeler med rentepapirer / markeder er-

  • Det gir en jevn inntektskilde til investorene som utlåner / investor når de mottar rentebetalinger med jevne mellomrom.
  • Prisene på rentepapirer er mindre ustabile enn aksjepapirene.
  • Investorer kan investere i disse inntektene i henhold til deres risikoappetitt. Statsobligasjoner betraktes nærmest som risikofrie mens bedriftsobligasjoner har kredittrisiko. Dermed regjeringen. utstedte obligasjoner gir mindre avkastning og bedriftsobligasjoner gir høyere avkastning.
  • I tillegg til rettidig kupongutbetaling, kan sikkerhetsstillelsen også gi avkastning hvis rentesikringen selges før løpetid. Prisen på FI-verdipapirer avhenger av markedsrentene, og hvis de selges under gunstige markedsforhold, kan FI-verdipapirer også gi avkastning på kapital.

Ulemper med fast inntekt

Det er også noen ulemper knyttet til FI-verdipapirer. Disse er -

  • Generelt gir aksjer høyere avkastning sammenlignet med rentepapirer. Dette holder kanskje ikke alltid, men over lang tid gir aksjer høyere avkastning.
  • De har risiko som er beskrevet nedenfor -
    • Likviditetsrisiko - Rentepapirer er generelt mindre likvide enn aksjer, og en investor må kanskje selge FI-verdipapirer til en lavere pris for å avvikle sin beholdning.
    • Kredittrisiko - Disse verdipapirene bærer risikoen for at utsteder kanskje ikke er i stand til å foreta rettidig rente eller hovedbetaling ved forfall og mislighold på sine forpliktelser.
    • Renterisiko - prisen på disse inntektene er omvendt proporsjonal med markedsrentene. Så når markedsrenten øker, går prisen på slike verdipapirer ned.
    • Inflasjonsrisiko - med økende inflasjon reduseres kjøpekraften til betalte rentebetalinger.
    • Kallingsrisiko - en konverterbar obligasjon er den der utstederen kan ringe (tilbakebetale) obligasjonene tidligere enn forfallsdatoen. Hvis renten faller, dvs. at prisen på obligasjonene øker, kan utstederen ringe obligasjonene tidligere, og den totale avkastningen til investoren vil bli redusert.

Konklusjon

Renteinstrumenter brukes av investorer til å diversifisere porteføljene, ettersom de generelt har færre risikoer sammenlignet med aksjer. De gir også en kilde til vanlig fast inntekt og lar investoren investere i henhold til deres risikoappetitt. Imidlertid kommer de med sine egne sett med risikoer som kredittrisiko, renterisiko, likviditetsrisiko etc.