EBITDA-margin (formel, eksempler) | Hvordan beregne?

EBITDA Margin er drifts lønnsomhetsgraden som er nyttig for alle interessenter i selskapet for å få et klart bilde av drifts lønnsomhet og dens kontantstrømsposisjon og beregnes ved å dele inntjeningen før renter, skatt, avskrivninger og amortiseringer (EBITDA) i selskapet av nettoinntektene.

Hva er EBITDA Margin?

EBITDA Margin beregner hvor mye av EBITDA (resultat før avskrivninger og renter) genereres i prosent av salg. EBITDA er funnet etter å ha trukket driftskostnader (som kostnad for solgte varer, salg av generelle og administrasjonskostnader osv.) Fra totalsalget. Vær imidlertid oppmerksom på at det skal utelukke avskrivninger.

Vi noterer oss fra grafen over Facebook, Apple og Google.

• Facebooks margin er for tiden rundt 52% og har vært gjennomgående høyere enn Apple og Google. Det innebærer at 48% av inntektene er driftskostnader.
• Apples margin har stort sett vært i området 30-35%
• Googles margin har historisk vært i området 30-32%; i det siste kvartalet rapporterte den imidlertid en lavere EBITDA-margin på 19,46%.

EBITDA Margin Formula

For å beregne EBITDA-forhold kan du bruke formelen nedenfor

Når vi borer ned:

• EBI = Inntjening før renteutgifter
• T     = Skatt
• D    = Avskrivning
• A    = amortisering

Starbucks-eksempel

La oss se EBITDA Margin-beregningen av Starbucks.

Nedenfor er resultatoppstillingen av Starbucks Corp. Vi bemerker at resultat før renteskatt Avskrivninger og avskrivninger ikke er direkte gitt i resultatregnskapet.

Kilde: Starbucks SEC Filings

2017

• EBITDA (2017) = EBIT (2017) + Avskrivninger (2017)   = $ 4134,7 + $ 1011,4 = $ 5,146,1 millioner
• EBITDA Margin Formula (2017) = EBITDA (2017) / Salg (2017) = 5146,1 / 22,386.8 = 22,98%

2016

• EBITDA (2016) = EBIT (2016) + Avskrivninger (2016)   = 4 171,9 $ + 980,8 $ = 5 152,7 millioner
• EBITDA Margin Formula (2016) = 5,152,7 / 21,315,9 = 24,17%

2015

• EBITDA (2015) = EBIT (2015) + Avskrivninger og avskrivninger (2015)   = $ 3 601,0 + $ 893,9 = $ 4494,9 millioner
• EBITDA marginformel (2015) = 4494,9 / 19162,7 = 23,45%

Colgate Eksempel

La oss ta et annet eksempel på EBITDA Margin-beregning

I Colgates resultatregnskap får vi driftsresultatnumrene, dvs. EBIT. Imidlertid får vi ikke avskrivningskostnader som en egen ordrelinje. Det er fordi avskrivninger er inkludert i kostnadene for salg og salgsadministrasjon og generelle utgifter.

kilde: Colgate SEC Filings

Derfor må vi gå til kontantstrømsoppgavene for å identifisere avskrivningstallene, som vi kan legge tilbake til EBIT for å finne EBITDA.

kilde: Colgate SEC Filings

EBITDA = EBIT + Avskrivninger og avskrivninger

• EBITDA (2017) = 3589 + 475 = $ 4064 millioner
• EBITDA-margin (2017) = 4064/15454 = 26,3%
• EBITDA (2016) = 3837 + 443 = $ 4280 millioner
• EBITDA-margin (2016) = 4280/15195 = 28,2%

Hvorfor er EBITDA-marginen viktig?

# 1 - Anses å være kontant driftsmargin

• Det er i utgangspunktet en kontant driftsmargin som ikke inkluderer effekten av kapitalstruktur så vel som ikke-kontante poster som avskrivninger.
• Det gir oss et mål på hvor mye penger selskapet genererer per enhetsinntekt. (Imidlertid kan kontantstrøm fra drift per enhet inntekt være mer presis i denne sammenheng)

# 2 - Fjerner ikke-driftseffekter

• EBITDA-marginberegning fjerner i utgangspunktet ikke-opererende effekter som er unike for hvert selskap. For eksempel, hvis du sammenligner selskaper i olje- og gassektoren, kan hvert selskap følge en annen avskrivnings- og avskrivningspolicy (lineær avskrivningspolicy, dobbelt avtagende avskrivningsmetode osv.). Også deres kapitalstrukturer kan være betydelig forskjellige.
• EBITDA fjerner alle disse ikke-opererende effektene og hjelper også til å gjøre en sammenligning mellom to selskaper.
• Det er også nyttig i en årsanalyse.

# - Alternativ til netto fortjenestemargin

• Nettoresultatmargin inkluderer effekten av avskrivninger, rentekostnader samt skattesatser. EBITDA Margin påvirkes imidlertid ikke av slike utgifter, selv når skattestrukturene er veldig forskjellige.

Ulemper

# 1 - Vindusdressing

Bedrifter med lave fortjenestemarginer kan prøve å kle seg på marginstallene ved å markere EBITDA-margin i stedet for netto fortjenestemargin.

# 2 - EBITDA er et ikke-GAAP-mål

Siden EBITDA er et ikke-GAAP-mål og ikke er regulert, kan noen selskaper bruke det til å skildre en rosenrød økonomisk situasjon i selskapet.

 # 3 - Kan brukes feil

Denne marginen skal ikke brukes til å sammenligne selskaper med høy gjeldskapitalisering, da rentekostnadene vil være veldig høye, og EBITDA-marginer ikke vil fange gjeldsmengden. Hvis du sammenligner to selskaper, ett med lav gjeldskapitalisering og det andre med høy gjeldskapitalisering, kan det hende at resultatene ikke fører til riktige konklusjoner.

Bransjens EBITDA-margin

Klærindustri

Nedenfor er listen over de beste selskapene i Apparel Sector sammen med marginene

• Samlet sett bemerker vi at marginene ikke er for høye i klesektoren, i gjennomsnitt fra 10-15%.
• Lululemon Athletica har den høyeste marginen i denne gruppen på 23,5%, mens den laveste var Guess på 5,5%

Bilindustri

Nedenfor er listen over de beste selskapene i Apparel Sector sammen med marginer og markedsverdi

• Vi bemerker at Tesla er ulønnsom på EBITDA-nivå og at marginen er -3,4%
• Ferrari er derimot den mest lønnsomme med en margin på 32,4 $
• Andre bilprodusenter har i gjennomsnitt en margin på 10-15%

Lavprisbutikker

Nedenfor er listen over de beste selskapene i Lavprisbutikkene sammen med marginer og markedsverdi

• Vi bemerker at Walmart har den laveste marginen på 5,2% i denne gruppen
• Ollie's Bargain Outlet, derimot, har den høyeste marginen på 14,0%
• Generelt (som forventet) opererer nedsatte butikker med relativt lave marginenivåer sammenlignet med andre sektorer.

Olje gass

Nedenfor er listen over de beste selskapene i Oil & Gas E&P sammen med marginer og markedsverdi

• Vi bemerker at marginene til disse olje- og gasselskapene generelt er høyere med et gjennomsnitt på 25-30%.
• Transocean gjør tap med en margin på -40,5%
• Rowan Companies er best i partiet med en margin på 41,6%