LBO-finansiering betyr essensielt at et private equity-selskap i en transaksjon med en lånefinansiering kjøper et annet selskap eller en del av det ved å investere den lille egenkapitalen og balansen, som er hoveddelen ved å bruke gjeld eller gearing.
Hva er LBO-finansiering?
I en LBO-transaksjon anskaffer et private equity-selskap et selskap eller en del av et selskap ved å investere en liten mengde egenkapital og hovedsakelig bruke gearing eller gjeld for å finansiere resten av vederlaget. For å finansiere en LBO bruker et private equity-selskap primært lånte penger til å dekke anskaffelseskostnadene. Private Equity-firmaet bruker gjeld for å løfte avkastningen. Å bruke mer gearing betyr at PE-firmaet vil tjene høyere avkastning på investeringen.
LBO-finansiering er en tøff jobb. Selv om det på overflaten ser enkelt ut, må private equity-fond gå en ekstra mil for å finansiere en LBO-transaksjon. I denne artikkelen vil vi se på de ulike alternativene private equity-selskapene har for slik LBO-finansiering.
Topp 6 strategier for LBO-finansiering
Når private equity investerer i en LBO, må den sette inn mye lånte penger. La oss ta en titt på hvordan et private equity-selskap finansierer en LBO.
# 1 - Selgerfinansiering
Denne LBO-finansieringsstrategien blir ofte sett når selgeren er ganske interessert i å gjøre salget. Det er derfor selgeren kan bli overbevist om å utvide et lån, som kan avskrives gjennom årene. Selgerfinansiering er også veldig nyttig for kjøperen fordi kjøperen får den komforten å betale gjelden når nok penger strømmer inn i virksomheten.
# 2 - Utstyrsfinansiering:
Dette er en annen form for LBO-finansiering som brukes av kjøperen. Hvis selskapet eier utstyr som er gratis, og det ikke er mulig å bruke dette utstyret i fremtiden, kan en del av kjøpesummen være å bruke dette utstyret. Videre, hvis utstyret har egenkapital, kan det også finansieres.
# 3 - Kapital:
I denne typen LBO-finansiering investerer private equity 30% til 50% av pengene i egenkapital, det vil si egne penger. Og resten av pengene lånes, noe som betyr en form for gjeld. Nå er prosentandelen forskjellig på grunnlag av en avtale og også på markedsforholdene til et gitt tidspunkt. Imidlertid faller nesten alle LBO i området mellom 30% og 50%. Private equity lånte gjeld fra separate långivere, og det er vanligvis 50-70%.
# 4 - Seniorgjeld:
Hvis du som private equity-selskap tar seniorgjeld, må du rangere det først; fordi før noe (all gjeld og egenkapital), må du betale tilbake. Vilkårene og betingelsene for denne gjelden er også veldig strenge. For å ta gjelden, må du vise spesifikke økonomiske forhold og følge standarden som långiveren nevner. Og denne gjelden er også sikret mot selskapets spesifikke eiendeler. Hvis selskapet ikke klarer å betale gjelden, vil utlåner anskaffe disse eiendelene. Siden denne gjelden er veldig sikret, er renten på denne gjelden den laveste. Som et private equity-selskap kan du ta denne typen gjeld i fire til ni år, og kan betale gjelden på slutten med en enkelt betaling.
# 5 - Ansvarlig gjeld:
Denne LBO-finansieringen ved bruk av ansvarlig gjeld ligger nøyaktig under seniorgjelden. Du kan ta denne gjelden i en periode på syv til ti år. Og du må betale tilbake hele beløpet på en gang på slutten av perioden. Denne gjelden kommer ved siden av seniorgjeld fordi, når det gjelder avvikling, får denne gjelden preferanse etter seniorgjeld. Den eneste fallgruven for denne gjelden er at ansvarlig gjeld har høy rente. Siden denne gjelden ikke er like sikker som seniorgjelden, er risikoen vanligvis høyere for långiveren; det er derfor de tar høyere utlånskostnader enn seniorgjelden.
# 6 - Mezzanine Gjeld:
Denne LBO-finansieringen gjennom gjeld har størst risiko for långivere, og det koster derfor mye mer enn andre typer gjeld. Denne gjelden står etter seniorgjeld og usikret gjeld. Og tilbakebetalingsmetoden er litt annerledes enn annen gjeld. Slik fungerer det. Hvis du tar en gjeld på 100 aksjer i form av mellangjeld og du må betale 10% av renten hvert år, vil du betale 5% i kontanter og 5% in natura. Den siste delen av renten kalles PIK (betalt in natura). Det første året betaler du 5% kontant, og resten 5% påløper neste år sammen med 10% av neste års hovedstørrelse. Og denne metoden vil fortsette til hele gjelden blir tilbakebetalt. Mellomgjeld gis vanligvis i en periode på 10 år eller mindre. Så du, som et private equity-selskap, trenger å betale gjelden innen 10 år.Mellomgjeld inkluderer også garantier eller opsjoner, slik at långivere kan delta i egenkapitalavkastning eller slags.
Hvordan finansiere en LBO med tynne eiendeler?
Hva skal jeg gjøre når selskapets eiendeler har vært for tynne? Vi vil ta et eksempel for å illustrere dette.
- La oss si at Company MNC har en inntekt før skatt på $ 1,25 millioner, og tilbudet de får er $ 5 millioner. Så de går til långiverne og prøver å ordne litt gjeld mot eiendelene sine. Det eneste problemet de har er at de ikke har nok eiendeler til å bruke som sikkerhet. Firma MNC har verdier på rundt 2 millioner dollar, inkludert utstyr, men det er fortsatt et stort gap på 3 millioner dollar.
- I denne situasjonen er det eneste alternativet å finansiere LBO gjennom kontantstrømmer. For det må kontantstrømmene være enorme. Den skal dekke seniorgjeld, ansvarlig gjeld og lønn til gründeren. Hvis kontantstrømmen ikke er så stor, er det ingen vits du bør gå til utkjøpet.
- Det er et annet alternativ tilgjengelig hvis aktivaverdien er høyere enn kontantstrømmene og prisen. Du kan selge eiendelene til selskapet (som også kan kalles utstyrsfinansiering) og deretter med resten kan du drive selskapet.
Konklusjon
- LBO-finansiering er en flott virksomhet i seg selv. Hvis du kan kjøpe en god bedrift, vil du kunne tjene store fortjenester bare ved å sette inn noen av dine egne penger og ved å låne resten av pengene som gjeld.
- Det eneste avgjørende du må ta vare på er due diligence. Du må sørge for at før du noen gang bestemmer deg for å kjøpe selskapet, vet du alt om selskapet - driften, produktene / tjenestene, hvordan selskapet drives, toppledelsen og hvordan de tar beslutninger, kontantstrømmene kommer inn , inntekt før skatt hvert år, kapitalstrukturen og strategien til virksomheten for fremtidig ekspansjon.
- Hvis du kan gjøre en grundig analyse og synes det er tilfredsstillende, bør du bare gå til en LBO. Ellers er det bedre å investere pengene dine i noen andre investeringsmuligheter.