Gjensidig eksklusive prosjekter | Hvordan evaluere disse prosjektene? (Eksempler)

Hva er gjensidig eksklusive prosjekter?

Gjensidig eksklusive prosjekter er begrepet som vanligvis brukes i kapitalbudsjetteringsprosessen der selskapene velger et enkelt prosjekt på grunnlag av visse parametere ut av settet til prosjektene der aksept av ett prosjekt vil føre til avvisning av de andre prosjektene.

Disse prosjektene er slik at aksept av prosjekt A vil føre til avvisning av prosjekt B. Prosjektene, i dette tilfellet, konkurrerer med hverandre direkte.

Metoder som brukes av selskaper for å evaluere gjensidig eksklusive prosjekter

Det er ulike metoder som er benyttet av selskaper for å evaluere gjensidig utelukkende prosjekter, og de tjener som kriteriet som vedtaket om godkjennelse eller avvisning skal tas.

# 1 - NPV (netto nåverdi)

NPV refererer til nåverdien av fremtidige kontantstrømmer som oppstår fra prosjektet, som deretter trekker ut det opprinnelige utlegget eller investeringen.

Beslutningskriteriene står som følger:

  • Godta hvis NPV> 0
  • Avvis hvis NPV <0

# 2 - IRR (intern avkastning)

Det er ingenting annet enn diskonteringsrenten som vil gjøre at alle nåverdiene av kontantstrømmer er lik det opprinnelige utlegget. IRR er diskonteringsrenten der NPV i prosjektet er lik null. Bedrifter har ofte en hindring eller en avkastningskrav som fungerer som referanseindeks.

Beslutningskriteriene er derfor:

  • Godta hvis IRR> r (Nødvendig avkastning / hindring).
  • Avvis hvis IRR <r (Nødvendig avkastning / hindring).

# 3 - Tilbakebetalingsperiode

Metoden for tilbakebetalingsperiode tar i betraktning ansettelsesperioden eller rettere antall år som kreves for å gjenopprette den opprinnelige investeringen basert på kontantstrømmene i prosjektet.

# 4 - Rabattert tilbakebetalingsperiode

En ulempe med tilbakebetalingsperioden er at kontantstrømmene ikke vurderer virkningen av tidsverdien av penger. Derfor diskonterer tilbakebetalingsperioden derfor kontantstrømmene ved å diskontere dem til nåverdiene og deretter beregne tilbakebetalingen.

# 5 - Lønnsomhetsindeks (PI)

Lønnsomhetsindeks refererer til nåverdiene av fremtidige kontantstrømmer som oppstår fra prosjektet, som deretter deles med den opprinnelige investeringen.

Investeringskriteriene er:

  • Invester hvis PI> 1
  • Avvis hvis PI <1

Eksempler

Du kan laste ned denne Excel-malen for gjensidig eksklusive prosjekter her - Gjensidig eksklusive prosjekter Excel-malen

Eksempel 1

Tenk på følgende kontantstrømmer for prosjekt A og prosjekt B.

Løsning:

Beregning av NPV for prosjekt A vil være -

Beregning av NPV for prosjekt B vil være -

NPV- og IRR-beregningen ved hjelp av en excel-arbeidsbok er demonstrert i henhold til dette. Forutsatt en diskonteringsrente på 13% (fremtidige kontantstrømmer diskonteres med 13% for å nå nåverdien), ved å bruke NPV-funksjon, er vi i stand til å nå ønsket NPV etter å ha trukket det opprinnelige utgiften. (År null i dette tilfellet).

Beregning av IRR for prosjekt A vil være -

Tilsvarende kan IRR nå også nås ved å bruke IRR-funksjonen i excel som vist nedenfor.

Beregning av IRR for prosjekt B vil være -

NPV er positiv i begge prosjekter, og IRR er høyere enn diskonteringsrenten på 13%.

Siden prosjektene er gjensidig utelukkende, kan vi ikke velge alle prosjektene samtidig. Men siden både NPV og IRR er større når det gjelder prosjekt A, vil vi velge prosjekt A siden dette er gjensidig utelukkende prosjekter.

Så har du kommet over scenarier der NPV og IRR kommer i konflikt med hverandre mens du vurderer slike prosjekter?

Ja, det er absolutt situasjoner der vi motvirker konflikt mellom NPV og IRR mens vi vurderer slike prosjekter.

Eksempel 2

Vurder følgende kontantstrømmer på 2 prosjekter.

Løsning:

NPV og IRR forutsatt en diskonteringsrente på 10% vises nedenfor som følger.

Beregning av NPV for prosjekt A vil være -

Beregning av NPV for prosjekt B vil være -

Beregning av IRR for prosjekt A vil være -

Beregning av IRR for prosjekt B vil være -

Hvis du tilfeldigvis merker, er NPV for prosjekt B større enn A mens IRR for prosjekt A er større enn prosjekt B.

Se gitt excel-mal ovenfor for detaljert beregning av gjensidig eksklusive prosjekteksempler.

Har den ene metoden en fordel i forhold til den andre?

  • I tilfeller der de innledende kontantstrømmene er høyere, blir det lagt merke til at IRR viser et høyere tall, i motsetning til prosjektet der prosjektet har kontantstrømmer som kommer inn senere. Derfor vil IRR ha en tendens til å skjev mot et høyere område når det først er høyere kontantstrømmer.
  • Vanligvis endres diskonteringsrentene over selskapets levetid. En urealistisk antagelse at IRR legger til grunn er at alle kontantstrømmer i fremtiden investeres til IRR-kursen.
  • Det kan også være tilfeller der det er flere IRR eller ingen IRR for et prosjekt.

Ser NPV ut som et bedre alternativ enn IRR?

Vel ja. En viktig forutsetning som NPV legger til grunn er at alle fremtidige kontantstrømmer reinvesteres til den mest realistiske diskonteringsrentemulighetskostnaden for midler. NPV har også sine ulemper, da de ikke vurderer omfanget av et prosjekt.

Likevel, når vi står overfor en konflikt mellom IRR og NPV i tilfelle gjensidig eksklusive prosjekter, foreslås det å gå videre med NPV-metoden, da dette tilfeldigvis viser mengden reell formuesgevinst for selskapet.

Fordeler og ulemper

Fordeler

  • Selskapet vil være i stand til å velge det beste prosjektet / investeringen som gir best avkastning optimalt.
  • Selskapet vil være i stand til å forplikte kapitalen sin til det optimale prosjektet med tanke på de begrensede ressursene.

Ulemper

  • Selv om begge prosjektene genererer positive NPV-er, må selskapene velge vinneren og utelate resten.

Er det noen endringer sent i gjensidig eksklusive prosjekter?

  • Vel ja, det er noe som kalles inkrementell analyse som blir gjennomført når begge prosjektene virker gjennomførbare.
  • Det refererer til en analyse av differensielle kontantstrømmer for de to prosjektene (Mindre kontantstrømmer blir trukket fra kontantstrømmene til det større prosjektet).
  • Vær imidlertid ikke bekymret da denne analysen ikke hovedsakelig brukes, og selskaper er hovedsakelig avhengige av NPV- og IRR-analyse.

Konklusjon

Jeg tror å måle muligheten for eller levedyktigheten til investeringene, og disse metodene tjener som et godt beslutningsverktøy for selskaper, som når de investerer i positive NPV som genererer gjensidig eksklusive prosjekter, har de en tendens til å øke rikdommen til aksjonærene som uten tvil gjenspeiles i økende aksjekurser.